Standard Life Investments

Group Award: Equity Large

Zoeken naar verandering

Standard Life Investments is een 100% dochter van de gelijknamige Britse verzekeraar. Deze vermogensbeheerder, die opereert vanuit Edinburgh, Schotland, heeft, na een sterk groei in de afgelopen jaren, ruim 400 miljard dollar in beheer. En dan nu de Lipper Award voor beste aandelenhuis groot. De toekenning maakt Johan Langerak (foto), investment director van Standard Life Investments Nederland, trots, al zegt hij goed te kunnen begrijpen waarom de prijs dit jaar naar Standard Life Investments is gegaan.

“Het is de beloning voor de filosofie en het beleggingsproces die de basis vormen van al onze beleggingsstrategieeën.”

Kruisbestuiving

Het beleggingsproces van Standard Life Investments is even eigenzinnig als consequent. Langerak: “De benadering van onze beleggingsspecialisten is bottom-up. Zij gaan daarom ook niet speciaal voor waarde- of groeiaandelen. We houden geen rekening met de benchmark. Wij zijn overtuigd van het succes van onze eigen benadering, dus laten de index voor wat het is.” Ook bijzonder: bij Standard Life Investments is een portfoliomanager ook een analist en omgekeerd.

De Schotse vermogensbeheerder gelooft in een teamaanpak waarvan de inbreng van specialisten, die in andere assetcategoriën actief zijn, onderdeel is.

Een manier om kennisoverdracht te stimuleren, is de zogenoemde winnerslist. Analisten van elk fonds beheren een fakeportefeuille, die uit twintig aandelen bestaat. Als een analist met een nieuw aandeel komt, en de anderen van het team zijn van de kansen overtuigd, dan moet er ook een aandeel uit. Hoewel deze fakeportefeuilles volgens Langerak uitzonderlijk goed presteren, zullen er nooit fondsen omheen worden gebouwd. “Want.” zo zegt hij: “Een winnerslist houdt geen rekening met riskmanagement. De lijst is vooral bedoeld om een voortdurende discussie op gang te houden.”

Gericht op verandering

Wat maakt een aandeel koopwaardig? Naast de analyse van de onderliggende fundamentele factoren zijn de analisten van Standard Life Investments op zoek naar de verandering die de koers van een aandeel in beweging kan zetten, zowel op- of neerwaarts. Denk aan een aankomende reorganisatie, aankomende winstsprong, verandering van wetgeving, technologische verbeteringen et cetera.

Grote veranderingen hebben hun weerslag op bedrijfsresultaten, dus uiteindelijk ook op koersbewegingen. Door veranderingen vroegtijdig te onderkennen, denkt Standard Life Investments de rendementskansen te verhogen en de risico’s te verlagen.

De zoektocht naar verandering is door Standard Life Investments Focus on Change gedoopt. Het is de kern van zijn beleggingsanalyse.

Kennisvoorsprong

“Om de trigger, die een verandering in werking stelt, te vinden, moeten onze analisten een onderneming door en door kennen”, vertelt Langerak. “Daarom staan we voortdurend met ondernemingen in contact.”

Volgens Langerak is het in dit verband een groot voordeel dat Standard Life Investments vanuit het tamelijk rustige Edinburgh opereert. “Dat biedt ons de mogelijkheid om in een klein gezelschap gedetailleerde vragen te kunnen stellen en kunnen we de grote bijeenkomsten in Londen met de standaardvragen en dito antwoorden laten zitten.”