Europese industrie heeft wind vooral mee

De SPDR MSCI Europe Industrials UCITS ETF was in de eerste maanden van dit jaar de beste verkochte sector-ETF’s van SPDR UCITS ETF’s in het eerste kwartaal van dit jaar en ook een van de best presterende sector-ETF dit jaar. Dat komt niet als een verrassing. Al eind 2024 hadden we grote verwachtingen van deze sector.

Waarom? Een kwart van de ETF-portefeuille bestaat uit defensiebedrijven. Iedereen begreep dat Europa aan de vooravond staat van grote defensie-uitgaven. Voor het EU-fonds ReArm Europe moeten EU-landen samen €800 miljard beschikbaar stellen. Duitsland wil daar bovenop nog eens €500 miljard vrijmaken. Om deze investeringen mogelijk te maken, worden de financiële regels versoepeld. Fysieke veiligheid is nu even belangrijker.

De extra Europese defensie-uitgaven zouden vooral ten goede komen aan Europese bedrijven. Dat was in het verleden anders. Toen werd veel Amerikaans materieel gekocht. Nu wil Europa niet alleen sterker zijn bewapend maar ook productiecapaciteit opbouwen om zo minder afhankelijk te zijn van de VS. 

"De extra Europese defensie-uitgaven zouden vooral ten goede komen aan Europese bedrijven"

Overigens zijn het niet alleen de puur wapenbedrijven die van deze ontwikkeling profiteren. Als een fabrikant als Rheinmetall ergens een nieuwe fabriek neerzet, dan is dat ook positief voor andere bedrijven in de industriële sector.

Betere spreiding

Maar er zijn nog andere redenen waardoor de Europese industriële sector te maken heeft met rugwind. Wij voorspelden ook dat beleggers dit jaar meer in Europa zouden gaan beleggen om hun portefeuilles beter gespreid te hebben. Vorig jaar ging al het geld naar Amerikaanse aandelen in het algemeen en naar Amerikaanse techaandelen in het bijzonder. Daardoor zijn portefeuilles sterk geconcentreerd geraakt.

Beleggers die vorig jaar nog negatief waren over Europese aandelen zijn dit jaar in de Europese markt zijn gestapt. Potentiële economische voordelen ten gevolge van fiscale veranderingen verklaren ook deels waarom Europese aandelen het dit jaar beter hebben gedaan dan Amerikaanse aandelen en dan springt de industriële sector daar nog eens bovenuit.

Modernisering infrastructuur

Eén van de best renderende aandelen in de ETF-portefeuille is het Duitse Siemens (zie foto). Dit bedrijf is duidelijk geen defensiebedrijf maar profiteert van de hernieuwde Duitse economische groei en de extra vraag naar infrastructuur-apparatuur. Duitsland wil niet alleen €500 miljard uitgeven aan defensie maar ook aan de modernisering van de Duitse infrastructuur. Denk aan verbetering van de wegen, rails maar zeker ook het elektriciteitsnet.

Wij zijn ervan overtuigd dat de vraag naar elektriciteit de komende jaren alleen nog maar verder zal groeien, mede door de groei van het aantal datacenters en meer elektrische auto’s op de weg.

"De vraag naar elektriciteit zal de komende jaren alleen nog maar verder zal groeien"

Nog meer datacenters

De AI-trend stuwt ook de Europese industriële sector. Vorig jaar ging al het geld naar Amerikaanse techbedrijven, maar inmiddels kijken beleggers breder. Zo zullen er de komende jaren hier in Europa veel nieuwe datacenters moeten worden gebouwd. Dat is positief voor bouwbedrijven maar ook voor de producenten van schakelaars, koelsystemen etc.

EU Commissie-voorzitter Ursula von der Leyen wil dat de EU €200 miljard gaat investeren om de EU op AI-gebied relevanter te maken.

Klimaatprobleem vraagt om oplossing

Dan is er nog de trend van duurzame energie. Ik geef toe dat het erop lijkt dat de markt dit even is vergeten, ESG staat niet langer in de schijnwerpers, maar het staat voor mij buiten kijf dat de investeringen in duurzame energie verder zullen gaan en dat dit noodzakelijk is.

Het klimaatprobleem vraagt om een oplossing. Bedrijven hebben zich daaraan gecommitteerd. Juist in de industriële sector zitten veel bedrijven die de benodigde apparatuur leveren. Dit is een duidelijk langetermijnverhaal.

Alles geautomatiseerd

Een ander langetermijnthema is automatisering en digitalisering. Alles moet efficiënter en goedkoper. Industriële bedrijven zijn belangrijk want zij maken de machines. Deze bedrijven beschikken vaak over grote techafdelingen waardoor zij de experts in huis hebben om bijvoorbeeld met AI deze machines nog efficiënter in te kunnen zetten.

Portefeuilleverdeling SPDR MSCI Europe Industrials UCITS ETF

Mogelijke energiebonus

Het klopt inderdaad dat de hoge energiekosten de Europese industriebedrijven parten speelt. Dat is een duidelijk negatieve factor, maar mocht de oorlog in Oekraïne een keer stoppen dan kunnen de gasprijzen omlaag. Dat zou voor de sector een enorme opsteker zijn.

"Mocht de oorlog in Oekraïne een keer stoppen dan kunnen de gasprijzen omlaag"

Onzekerheden

De Amerikaanse handelspolitiek is zeker een risico. Na Trumps aankondiging op Liberation Day vrezen we dat exporteurs in de Europese industriële sector getroffen kunnen worden door Amerikaanse tarieven. Op het moment van schrijven zijn er echter onzekerheden over hoe dit zich na onderhandelingen verder zal ontwikkelingen. Daarbij moet wel worden aangetekend dat de Europese industrie een bijzonder internationale sector is die exporteert naar veel landen.

Positief is wel dat de Europese economie beter presteert. Twee maanden geleden beschouwden we een afzwakkende Europese economie als een onzekerheid maar daar zijn we nu minder bang voor. Tenminste, als de handelsoorlog met de VS niet uit de hand loopt, want die zou de Europese economie sterk kunnen schaden. Positief is dat Europese regeringen meer uitgeven. Positief is ook dat Europeanen meer genegen zijn Europese spullen te kopen.

Rebecca Chesworth

Disclaimer

For professional client/qualified investor use only in the Netherlands. Not for public distribution. The information provided does not constitute investment advice as such term is defined under the Markets in Financial Instruments Directive (2014/65/EU) or applicable Swiss regulation and it should not be relied on as such. It should not be considered a solicitation to buy or an offer to sell any investment. It does not take into account any investor's or potential invester’s particular investment objectives, strategies, tax status, risk appetite or investment horizon. If you require investment advice you should consult your tax and financial or other professional advisor.

All information is from SSGA unless otherwise noted and has been obtained from sources believed to be reliable, but its accuracy is not guaranteed. There is no representation or warranty as to the current accuracy, reliability or completeness of, nor liability for, decisions based on such information, and it should not be relied on as such. The information contained in this communication is not a research recommendation or ‘investment research’ and is classified as a ‘Marketing Communication’ in accordance with the applicable regional regulation. This means that this marketing communication (a) has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research (b) is not subject to any prohibition on dealing ahead of the dissemination of investment research.

This communication is directed at professional clients (this includes eligible counterparties as defined by the appropriate EU regulator) who are deemed both knowledgeable and experienced in matters relating to investments. The products and services to which this communication relates are only available to such persons and persons of any other description (including retail clients) should not rely on this communication.

Equity securities may fluctuate in value and can decline significantly in response to the activities of individual companies and general market and economic conditions. Investing in foreign domiciled securities may involve risk of capital loss from unfavourable fluctuation in currency values, withholding taxes, from differences in generally accepted accounting principles or from economic or political instability in other nations. Diversification does not ensure a profit or guarantee against loss. Concentrated investments in a particular sector tend to be more volatile than the overall market and increases risk that events negatively affecting such sectors or industries could reduce returns, potentially causing the value of the Fund’s shares to decrease.

ETFs trade like stocks, are subject to investment risk and will fluctuate in market value. The investment return and principal value of an investment will fluctuate in value, so that when shares are sold or redeemed, they may be worth more or less than when they were purchased. Although shares may be bought or sold on an exchange through any brokerage account, shares are not individually redeemable from the fund. Investors may acquire shares and tender them for redemption through the fund in large aggregations known as “creation units.”

Please see the fund’s prospectus for more details. The S&P 500® Index is a product of S&P Dow Jones Indices LLC or its affiliates (“S&P DJI”) and have been licensed for use by State Street Global Advisors. S&P®, SPDR®, S&P 500®, US 500 and the 500 are trademarks of Standard & Poor’s Financial Services LLC (“S&P”); Dow Jones® is a registered trademark of Dow Jones Trademark Holdings LLC (“Dow Jones”) and has been licensed for use by S&P Dow Jones Indices; and these trademarks have been licensed for use by S&P DJI and sublicensed for certain purposes by State Street Global Advisors. The fund is not sponsored, endorsed, sold or promoted by S&P DJI, Dow Jones, S&P, their respective affiliates, and none of such parties make any representation regarding the advisability of investing in such product(s) nor do they have any liability for any errors, omissions, or interruptions of these indices. Investing involves risk including the risk of loss of principal.

The whole or any part of this work may not be reproduced, copied or transmitted or any of its contents disclosed to third parties without SSGA’s express written consent.