Zeven lessen uit 2024 (en wat het zegt over 2025?)

Charlie Bilello van vermogensbeheerder Creative Planning kijkt in zijn laatste blog alvast terug op het beursjaar 2024. Wat leerde dit jaar hem?

1. 2024 was het een geweldig beursjaar. Of een belegger nou in aandelen zat of obligaties, bijna alles is gestegen. De Amerikaanse S&P 500 koerst af op een rendement van 30%, de MSCI World meer dan 20%. Exceptioneel? De afgelopen 96 jaar sloot de S&P 500 ongeveer een kwart van de jaren af met een rendement van meer dan 25%. Maar er waren ook talloze jaren met veel slechtere resultaten. Realistisch is om voor 2025 uit te gaan van het Amerikanse langetermijngemiddelde van 9,8%.

2. Koersdoelen afgeven voor de S&P in de VS of de AEX in Nederland is een mooie traditie, maar heeft het ook zin? Dit jaar zaten de grote Wall Street-strategen er volledig naast met hun gemiddelde voorspelling van 4.861 punten. Dat is 25% onder het huidige niveau. Het meest negatieve scenario kwam eind 2023 van JP Morgan, dat met al zijn briljante beleggingsexperts uitkwam op een price target van 4.200 punten voor de S&P en nauwelijks stijgende bedrijfswinsten. Amerikaanse bedrijven stevenen af op een winstgroei van gemiddeld ongeveer 10% en de S&P op een slotstand van boven de 6.000 punten.

3. Niet alles verliep gladjes in 2024. De VS kende bijvoorbeeld een minicrisis in het voorjaar toen de Silicon Valley Bank in de problemen kwam. De grootste schok kwam echter in augustus met een beurscrash in Japan. De Nikkei 225-index verloor 17,5% in twee dagen. Er ontstond angst voor het verdwijnen van de zogenoemde carry trade en de Amerikaanse volatiliteitsgraadmeter VIX schoot omhoog. Sommige beleggers lieten zich daardoor afschrikken en verkochten aandelen, maar achteraf was dit juist een ideaal moment om bij te kopen. De S&P is sindsdien met bijna 20% gestegen en de Nikkei heeft een groot deel van de verliezen goedgemaakt. “Buy when there’s blood in the streets."

4. Begin 2024 voorspelden veel analisten dat de beurs last zou hebben van de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Inmiddels weten we beter. Voor Bilello bewijst het dat beleggers zich niet moeten laten leiden door de dagelijkse stroom aan politiek nieuws. Hij noemt het “noise” of ruis die door de media wordt uitvergroot. Er is trouwens ook geen historisch bewijs voor. Verkiezingsjaren in de VS pakken over het algemeen juist positief uit voor de beurs.

5. Beleggers waren 2024 het beste af geweest met een mix van Amerikaanse technologieaandelen, aangevuld misschien met wat crypto’s. Maar dat zegt niks over de toekomst. Laten we niet vergeten dat de technologiesector twee jaar geleden nog hard onderuitging en dat de eerste 9 jaar van deze eeuw techaandelen inferieur waren aan value-aandelen.

6. Niks is onmogelijk. Het aandeel van het jaar Nvidia is een goed voorbeeld. 10 jaar geleden had dit bedrijf een beurswaarde van 10 miljard dollar en een nettowinst van 585 miljoen. Nu is de marktkapitalisatie opgelopen tot meer dan 3 biljoen dollar en een winst van 63 miljard.

7. Een bekende uitspraak van de Indiase ondernemer Naval Ravikant is dat "money doesn’t buy happiness – it buys freedom". Bilello kan dat alleen maar onderschrijven. "Het belangrijkste voordeel van rijkdom is dat het je de vrijheid geeft tijd te besteden aan die dingen die het meest voldoening geven. Helaas zijn er veel mensen die dat vergeten.”