Passief creëert actief beleggen

De stijgende populariteit van indexfondsen zorgt voor de vrees dat ze ooit de hele markt zullen domineren. Dat is onzin. Dat schrijft Cullen Roche, oprichter van Orcam Financial Group in een artikel op MarketWatch.

De dreigende dominantie van indexfondsen is volgens hem om een mythe die gebaseerd is op een oppervlakkige manier van naar de markt kijken. “Het is alsof je tot aan je knieën in het water staat, maar toch beweren dat je droog staat, omdat het grootste deel van je lichaam zich niet in het water bevindt.”

Roche onderbouwt zijn mythebestrijding met twee argumenten. Het is volgens hem belangrijk om je te realiseren dat er niet zoiets bestaat als een unieke index. Er bestaan in feite duizenden verschillende indexen, met allemaal verschillende componenten.

Onlosmakelijk verbonden

Beleggers verkiezen in steeds hogere mate voor de variëteit en de risicospreiding van een indexfonds boven de keuze voor een specifiek aandeel. De keuze voor de diverse indexfondsen binnen een portefeuille is het nieuwe actieve beleggen, aldus Roche.

De tweede reden die Roche aandraagt is dat passief beleggen in de vorm van indexfondsen tot nieuwe vormen van actief beleggen leidt. Door de schommelingen in de koersen van de onderliggende componenten van het indexfonds, is er voortdurend sprake van een inefficiëntie in de koers van het fonds zelf.

Door de dag heen is ofwel het fonds relatief duur, of is de som van de componenten overprijst. Dit zorgt voor mogelijkheden van partijen die van deze inefficiënties profiteren. Passief beleggen creëert dus voortdurend nieuwe vormen van actief beleggen.

Passief beleggen en actief beleggen zijn dus onlosmakelijk met elkaar verbonden. Degenen die iets anders beweren begrijpen volgens Roche niet hoe de wereld van beleggers in elkaar steekt.