Obligatiebeleggers tussen hoop en vrees Niks geen verlichting op de obligatiemarkt, zegt BlackRock. 2024 blijft een volatiel jaar met weinig kans op koerswinsten. 28 november 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie BlackRock - de grootste vermogensbeheerder ter wereld - schetst in zijn laatste Weekly Commentary een somberder beeld over de obligatiemarkt dan de meeste andere effectenhuizen. In tegenstelling tot de heersende mening verwacht BlackRock een matig en volatiel jaar voor obligaties. De rally van de voorbij weken is volgens de fondsbeheerder symptomatisch voor de periode die nog komen gaat. 2024 wordt een jaar tussen hoop en vrees. Korte duration Beleggers in staatsobligaties doen er beter aan zich aan het korte eind van de curve op te houden. Dat geldt met name voor de VS. Europa oogt aantrekkelijker. Investment Grade obligaties vindt Blackrock te duur. BlackRock gelooft niet dat centrale banken volgend jaar de rente al lager zullen zetten. “De heersende mening is dat de inflatie verder zal dalen terwijl de groei op peil blijft. Met het eerste deel van die stelling zijn wij het eens - voorlopig. Wij denken dat de kerninflatie in de VS in de tweede helft van 2024 de Fed-doelstelling van 2% zal bereiken. Maar wij geloven niet dat dit ruimte schept voor renteverlagingen. Wij denken dat er meer van hetzelfde nodig is om de inflatie blijvend laag te houden vanwege de steeds lagere groei van de beroepsbevolking en geopolitieke schokken.” Staatschuld Daar komen zorgen bij over de Amerikaanse overheidsfinanciën. “De Amerikaanse overheid heeft na de coronapandemie veel geld uitgegeven om de economie weer aan de praat te krijgen en het heeft daarnaast andere stimuleringsmaatregelen genomen zoals de Inflation Reduction Act. De uitgifte van obligaties is daardoor explosief toegenomen. Als de kapitaalmarktrente in de buurt van 5% blijft - zoals wij verwachten - zal de Amerikaanse overheid over een paar jaar meer uitgeven aan rentebetalingen dan de gezondheidszorg.” Het gevolg is dat de volatiliteit op de obligatiemarkt in 2024 groot zal blijven. "De schommelingen houden aan omdat de markten heen en weer worden geslingerd tussen de hoop op een zachte landing van de Amerikaanse economie en de vrees voor nog hogere rentes en een recessie." Modelportefeuille Het gevolg voor de modelportefeuille is dat BlackRock negatiever is geworden over langlopende Amerikaanse staatsobligaties. Gezien de onzekerheid heeft BlackRock een voorkeur voor inflatie-obligaties en kortlopend schatkistpapier. De Eurozone en het VK lijken beter geprijsd dan Amerikaanse staatsobligaties. Investment grade bedrijfsobligaties zijn geen favoriet. BlackRock vindt de risicovergoeding voor IG Bonds te laag. Aandelen Bij aandelen houdt BlackRock het voor de lange termijn bij een neutraal advies. Voor de korte termijn is de vermogensbeheerder voorzichtiger en heeft Developed Markets op underweight gezet en Emerging Markets op neutraal. Op regionale schaal is Japan een van de weinige markten waar BlackRock ronduit positief over is (overweight). De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen apr '24 “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.