“Groeiend tekort aan zilver biedt kansen”

Beleggers in zilver kijken terug op tien magere jaren, maar een kentering lijkt op handen. Jarenlang produceerden zilvermijnen meer dan er nodig was, met een drukkend effect op de prijs van het edelmetaal.

In 2021 was er voor het eerst een tekort door een oplopende vraag. “Dat tekort is vorig jaar aangegroeid tot 237 miljoen troy ounce, dit jaar komt er naar verwachting 160 miljoen troy ounce bij." Het is volgens Reinoud Bogert, partner bij Doijer & Kalff, een kwestie van tijd voordat de beleggingsmarkt daarop zal reageren. Hij denkt dat het zilvertekort structureel is.

Te weinig productie

De vraag naar zilver komt voor grofweg 50% vanuit de industrie, met name voor toepassingen in zonnepanelen en elektrische auto’s. Door de energietransitie stijgt deze vraag hard en het is de verwachting dat dit de komende jaren zich zal voortzetten. Onderzoek van de Universiteit van New South Wales stelt dat in 2027 20% van het totale jaarlijks aanbod van zilver nodig is voor de productie van zonnepanelen.

De gestegen vraag zal niet snel opgevangen kunnen worden met meer productie van zilver. Het duurt jaren voordat een nieuwe zilvermijn actief is of dat een bestaande zilvermijn de productie kan opvoeren. “Alles wijst erop dat we met een fundamenteel tekort te maken hebben”, stelt Bogert. 

“Alles wijst erop dat we met een fundamenteel tekort te maken hebben”

Grillige markt

Te weinig aanbod van zilver zal volgens Bogert positieve gevolgen hebben voor de zilverprijs. Die laat sinds het hoogtepunt in 2011 een dalende lijn zien met een dieptepunt van 14 dollar in 2016. De zilverprijs schommelt nu rond 22 dollar per troy ounce (31,1 gram). Het Amerikaanse Citigroup hanteert volgens Bogert voor de komende zes tot twaalf maanden een koersdoel van circa 30 dollar.

Zilverprijs in USD

Waar de industrie goed is voor 50% van de zilvervraag, komt zo’n 30% van de vraag van beleggers, de rest van het zilveraanbod wordt vooral gebruikt voor sieraden. "De zilverprijs heeft weinig gedaan sinds de vorige run op zilver in 2011", stelt Bogert. “Ik kan me voorstellen dat er enige teleurstelling zit bij beleggers. In 2011 kochten veel particulieren op een hoogtepunt. De zilvermarkt is voor beleggers bovendien grillig. Het is daarom zaak om voor de lange termijn te beleggen, en niet in te stappen op een hoogtepunt.”

“Ik kan me voorstellen dat er enige teleurstelling zit bij beleggers"

Doijer & Kalff ziet dat nu vooral vermogenden zilver kopen. Dat zijn veelal zilverbaren die in een Zwitserse kluis veilig en op naam voor hen worden opgeslagen. Bogert: “Het is aan de koopkant echter nog redelijk rustig. Ik denk echter dat de zilvertekorten op een gegeven moment de beleggersmarkt flink zullen veranderen en dat ook daar de vraag snel zal toenemen. Dan kan de prijs hard omhooggaan.”