"Hedgefunds vergroten volatiliteit"

De grootste hedgefunds drijven de volatiliteit van sommige large cap-aandelen sterk op als gevolg van hun grote en zeer selectieve voorliefde voor zulke blue chips. Maken de toptien aandelenposities bij beleggingsfondsen gemiddeld 34 % uit van de portefeuille, bij de grootste hedgefunds is dat liefst 64 %. "Zulke concentraties suggereren dat het algehele rendement van die fondsen wordt gedreven door slechts een paar aandelen," aldus het blog SoberLook.com. 

Omgekeerd kan het niet anders of die grote concentraties hebben sterke invloed op de volatiliteit van de betreffende aandelen. Het probleem is alleen dat niemand weet welke aandelen dat zijn – vermoedelijk ook de betreffende bedrijven niet. Gemiddeld zijn hedgefunds evenredig gespreid over small-, mid- en large caps. Maar doordat de grootste fondsen zoveel zwaarder wegen, maken large caps 49 % uit van het totale vermogen van alle hedgefunds tezamen. 

En die overweging lijkt alleen maar toe te nemen, zo blijkt uit de grafieken waarmee SoberLook zijn stelling onderbouwt. In 2001 maakten large caps nog "slechts" 46 % uit van het totale beheerde hedgefund-vermogen. Midcaps zijn goed voor 34 % – een lichte toename sinds 2001 – en small caps voor 17 %, tegen 22 % in 2001. "Sommige large caps kunnen dramatische koersbewegingen verwachten wanneer hedgefunds hun posities veranderen," aldus SoberLook.