Europees vastgoed kan verdubbelen

De Europese beursgenoteerde vastgoedsector heeft het potentieel om de volgende vijf jaar te verdubbelen in omvang.  Dat stelt Fraser Hughes, het hoofd van het onderzoeksdepartement van de European Public Real Estate Association (EPRA), vandaag tijdens een seminar op REALTY 2011.  Banken zoeken naar manieren om in beslag genomen eigendommen af te stoten, en privé-investeerders wenden zich tot aantrekkelijke REIT-structuren om een meerwaarde te realiseren op hun investeringen, denkt Hughes.

“De huidige marktkapitalisatie van de Europese beursgenoteerde vastgoedmarkt bedraagt 300 miljard euro. Doordat verschillende opportunity’s nu samenkomen, kan dat in het beste geval de komende vijf jaar verdubbelen.” Volgens Hughes hebben Europa’s grootste economieën - Duitsland, Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk - het grootste potentieel om de omvang van hun beursgenoteerde vastgoed te vergroten. Maar ook in Italië, Turkije, Spanje en Ierland ontstaan er op dit moment interessante mogelijkheden.

In Duitsland heeft de crisis van liquide middelen in de open-end vastgoedfondsen, die samen 88 miljard euro waard zijn, het kapitaal van investeerders geblokkeerd in beleggingsfondsen. Dat zal de druk verhogen om een meer liquide en transparante beursgenoteerde vastgoedsector uit te bouwen, vooral door institutionele beleggers, denkt Hughes.  Van de tien grootste vastgoedmarkten ter wereld (met uitzondering van Italië met 0,6%), heeft Duitsland het laagste percentage beursgenoteerd vastgoed ten opzichte van de totale vastgoedsector (1,5%).

In het Verenigd Koninkrijk, de grootste en meest liquide vastgoedmarkt in Europa, beginnen banken langzaamaan vastgoed dat tegen noodleidende leningen wordt gehouden van hun boeken te halen, en de REIT beleggingsfondsen zijn een doeltreffende manier om dit te bereiken. In Spanje en Ierland werd het financiële systeem zwaar door elkaar werd geschud door speculatieve vastgoedinvesteringen. Daar is het gebruik van beursgenoteerde aandelen om de markt te helpen bij de verschuiving van in beslag genomen vastgoed naar een meer robuuste en transparante beursgenoteerde vastgoedsector wellicht nog veraf.

De Italiaanse regering beschikt over grote vastgoedholdings die gebruikt kunnen worden om het grote fiscale tekort te beperken, maar volgens Hughes beperken  tekortkomingen in de Italiaanse REIT-structuur een efficiënt gebruik van de aandelenmarkten.