Goldman verdedigt actief beleggen Tim O’Neill van Goldman waarschuwt voor een wereld waarin passief beleggen de dominante vorm van beleggen is. 6 oktober 2015 10:40 • Door IEXProfs Redactie Goldman Sachs topman Tim O’Neill durft actief beleggen te verdedigen. Een verwoed passief belegger, Larry Swedroe, slaat hem om de oren. Op ETF.com (een thuiswedstrijd!) bestrijdt hij de successievelijke argumenten van O’Neill. O’Neill waarschuwt voor een wereld waarin passief beleggen de dominante vorm van beleggen is. In dergelijke omstandigheden kan volgens hem geen sprake zijn van een goed functionerende markt. Verder denkt O’Neill dat passief beleggen het tij mee heeft, omdat actieve beleggers het vooral beter doen in moeilijke omstandigheden, hetgeen de afgelopen zes jaar niet het geval is geweest. Verder waarschuwt hij voor een periode van massale onder- of overwaardering in markten. Passieve beleggingsfondsen met hun automatische piloot zijn in deze omstandigheden nutteloos. Alleen actieve beleggers zijn in staat een dergelijke bubbel door te prikken. Nut van actieve beleggers Over doorprikken gesproken. Dat is precies wat Swedroe doet met de in zijn oog onzinnige argumenten van O’Neill. Om te beginnen met de vrees voor de dominante positie van passief beleggen. Als het al een probleem is dan is het niet aan de orde. Op dit moment wordt 40% van het institutionele vermogen en slechts 15% van het privévermogen passief belegd. Dat verandert gestaag, in totaal met ongeveer 1% per jaar. Het duurt dus nog wel even voordat passief beleggen dominant wordt. En dan nog. Op dit moment zijn er wereldwijd 8000 actieve beleggingsfondsen en 10.000 hedgefondsen. Dat kan best wat minder. In de jaren vijftig waren er 100 en toen functioneerde de markt ook. Wat het nut van actieve beleggers betreft, daarover verschilt Swedroe ook van mening. Maken kosten niet waar De actieve beleggers maken de enorm veel hogere beheersvergoedingen op geen enkele manier waar. Jaarlijks wordt 80 miljard dollar naar actieve beheerders overgemaakt. En dat terwijl ze gemiddeld minder presteren dan passieve fondsen. Swedroe vergelijkt tenslotte een aantal Goldman Sachs fondsen met vergelijkbare fondsen van passieve aanbieders Dimenisional Fund Advisors (DFA) en Vanguard. Over een periode van vijftien jaar doen de passieve fondsen het veel beter dan de actieve fondsen van Goldman Sachs. Dat wordt niet alleen verklaard door de hogere beheersvergoeding. In bijna alle gevallen is het verschil in rendement hoger dan het verschil in beheersvergoeding. Met die automatische piloot valt het dus ook wel mee, aldus Swedroe. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 11 mrt Pictet verwacht een Europese renaissance Pictet AM is positiever geworden over aandelen uit de eurozone nu er meer bereidheid lijkt te zijn om de investeringen op te voeren in defensie en de economische structuur. Keerzijde: Europese staatsobligaties hebben er onder te lijden.
Assetallocatie 05 mrt Einde Amerikaans exceptionalisme in zicht? Emiel van den Heiligenberg, hoofd assetallocatie van de vermogensbeheertak van L&G, benadrukt nog maar even het belang van brede spreiding in een tijd van groeiende onzekerheden.
Assetallocatie 04 mrt Fondsenwerving blijft zwak punt private equity Bain & Company zag de markt voor private equity voorzichtig herstellen in 2024. Er waren meer exits en meer investeringen, maar wel minder geïnvesteerd vermogen van institutionele beleggers.
Assetallocatie 27 feb Ook private assets zijn gevoelig voor crises Private beleggingen zijn populair. Beleggers die denken dat ze met deze beleggingen beter beschermd zijn tegen financiële crises komen bedrogen uit.
Assetallocatie 19 feb Grote risicobereidheid institutionele beleggers Institutionele beleggers houden vast aan hun overwogen-positie in aandelen. Private equity zit ver onder het hoogtepunt van 2022 en ESG blijft van belang. Dat schrijft beleggingsconsultant bfinance in zijn laatste kwartaalrapport.
Assetallocatie 18 feb "Marktverwachtingen centrale banken zitten ernaast" Volgens hoofdeconoom Steven Bell van Columbia Threadneedle is de kans groot dat de Fed de rente dit jaar meer verlaagd dan de markt nu verwacht. Voor de ECB zal het waarschijnlijk andersom zijn.