Pimco lost vertrek Gross intern op

Pimco vermeed paniekverkopen na het vertrek van Bill Gross vorig jaar door andere Pimco-fondsen in te schakelen. Dat schrijft Bloomberg in een artikel waarin op heldere wijze wordt beschreven hoe Pimco met een delicaat probleem omging.

Het onverwachte vertrek van sterbeheerder Bill Gross bij het Total Return Fund, het vlaggenschip van Pimco, zorgde voor een enorme uitstroom van geld. Veel klanten zegden hun vertrouwen in het fonds op. Het beheerde vermogen van van het fonds bedroeg in het voorjaar van 2013 nog 293 miljard dollar.

Sindsdien is het met 60% gedaald. Een deel van de daling was overigens het gevolg van teleurstellende resultaten voorafgaand aan het vertrek van Gross eind september vorig jaar. De massale uitstroom zou niet alleen Pimco in problemen brengen, maar ook een test zijn voor de markt in het algemeen, was de verwachting.

Als het Total Return Fund haar minder liquide posities gedwongen zou moeten verkopen zou wel eens paniek kunnen uitbreken op de markt. Daar is in de praktijk niets van gebleken. In totaal heeft Pimco ongeveer 100 miljard dollar aan posities van de hand moeten doen.

Een belangrijk deel daarvan, volgens Bloomberg, 18 miljard dollar is verkocht aan andere Pimco-fondsen. Het gaat hier vooral om de wat moelijker te verhandelen Deze zogenoemde interne handel zal zeker de belangstelling van de Amerikaanse beurstoezichthouder SEC hebben gewekt, veronderstelt Bloomberg.

Hoewel dure transactiekosten worden vermeden, is het de vraag of klanten van Pimco niet zijn benadeeld omdat de overeengekomen prijs van de transacties te hoog dan wel te laag was. De interne handel bij Pimco is overigens niet nieuw.

In het verleden was het Total Return Fund echter een netto opkoper van posities van andere Pimco-fondsen. Sinds het Total return Fund in 2013 in de problemen kwam is die relatie omgedraaid. Sinds het vertrek van Gross eind september vorig jaar is de transformatie van netto-opkoper, tot netto-verkoper aanzienlijk versneld.