Gevaar van vastgelopen activa

Steeds meer grote huizen maken gebruik van social responsible investing in hun beleggingsbeleid. Dat heeft niet enkel te maken met het verbeteren van de wereld. Er is ook een serieus risico voor beleggers die geen rekening houden met environment, social en governance – kortweg ESG – dat zij uiteindelijk aan het kortste eind zullen trekken.

Dat heeft te maken met stranded assets, een benaming voor activa die door ESG-ontwikkelingen op termijn minder waard zullen worden. Stranded assets zouden ook wel vertaald kunnen worden als vastgelopen activa. Een voorbeeld. De Verenigde Naties zegt dat het wereldwijde klimaat met niet meer dan gemiddeld twee graden mag stijgen ten opzichte van het pre-industriële tijdperk.

Dat betekent dat slechts eenderde van de totale vastgestelde voorraden aan fossiele brandstoffen tot en met 2050 kan worden verbruikt, zo berekende Amanda Young, hoofd van de afdeling Responsible Investment van Standard Life Investments, voor aan IEXProfs.

Dat zou betekenen dat veel assets op de balans van oliereuzen als Shell en Gazprom, misschien nooit aangesproken zullen worden. Of een belegger nu wel of geen groen hart heeft, dat is iets om rekening mee te houden.

Negatief beïnvloeden

Naast het klimaat, zijn er meer ESG-ontwikkelingen die het rendement van een portefeuille negatief kunnen beïnvloeden. Neem bijvoorbeeld koffiebedrijf Starbucks, dat vanwege zijn fiscale vluchtgedrag al publiekelijk aan de schandpaal is genageld. In Groot-Brittannië is al enkele malen opgeroepen tot een consumentenboycot van dit bedrijf. Uiteindelijk bleek dit effect verwaarloosbaar op de omzet, maar het is wel een voorbode van wat er nog kan gebeuren.

Ook de enorme datavoorraden van Google en Facebook kunnen op termijn een stranded asset worden. De gigantische hoeveelheid data is commercieel veel waard, maar wat als internetgebruikers naar alternatieve platforms verhuizen die privacyvriendelijker zijn? Daarnaast heeft Google het in Duitsland al aan de stok met de autoriteiten vanwege zorgen om privacy.

Belangrijke thema's

Young verwacht dat in 2015 de volgende onderwerpen in de spotlight komen te staan:

• desinvesteringen van grote beleggers in producenten van fossiele brandstoffen (het Noorse staatsfonds is daar al mee bezig)
• mensenrechten in conflictgebieden
• bescherming van online gegevens
• focus op anti-corruptie

Behalve dat het vroegtijdig opsporen van stranded assets belangrijk is voor het rendement, kan goed ESG-beleid bovendien helpen bij het binnenhalen van nieuw vermogen onder beheer. Steeds meer pensioenfondsen en particulieren stellen ESG-criteria als voorwaarde voor hun beleggingen.