Dividendaandelen worden onderschat

Analisten en beleggers zijn vaak te pessimistisch bij het waarderen van dividendaandelen. Aandelen met de hoogste dividendrendementen – oftewel het goedkoopste segment – doen het meestal beter dan de bredere markt, zegt Philippa Clough, portfoliomanager Europese aandelen bij JP Morgan Asset Management.

Dit wordt geïllustreerd door het feit dat de 20% aandelen met de hoogste dividenden beter presteren dan de wereldwijde markt. Daarnaast zijn dividend uitkerende bedrijven ook minder volatiel dan firma’s die dat niet doen. In Europa zelfs 50% minder volatiel, aldus de portfoliomanager.

Waarom presteren hoogdividendaandelen beter? Vermogenswinsten worden aangedreven door de groei van bedrijven. Echter, voor aandelen met een hoog dividendrendement geldt dat de vermogenswinst voor het grootste gedeelte voortvloeit uit de herschikking van de waarderingen van beleggers en analisten.

30% van de winst

De markt corrigeert de aanvankelijke onderwaardering dus, betoogt Clough. Daarnaast hebben bedrijven die dividend uitkeren vaak een solide basis, een goede marktpositionering en bewezen activiteiten, zegt Clough.

“Hun winsten zijn niet uitsluitend nodig om groei te financieren of schulden af te betalen, maar kunnen in plaats daarvan worden uitgekeerd aan aandeelhouders.” Dividend maakt overigens het grootste deel uit van de premie die beleggers op aandelen maken.

In Europa draagt het dividendrendement ongeveer voor 30% bij aan het gemiddelde jaarlijkse rendement sinds 1969, aldus Clough.