Weidmann ergert zich aan QE-vraag

Waarom zou je obligaties gaan opkopen als de economie al een cadeautje krijgt in de vorm van een lage olieprijs?

Veel media-aandacht voor Jens Weidmann, de president van de Duitse centrale bank, die zegt dat de situatie in Europa niet zo slecht is als men denkt. Dat vertelt hij in een interview met de zondagskrant Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung en wordt overgenomen in de kopij van internationale media. 

Weidmann heeft er als beleidsmaker duidelijk belang bij om de rust te bewaren, dus het doen van uitspraken zoals deze hoort min of meer bij zijn takenpakket. Verderop in het Reuters-bericht wordt het interessanter. Daar herhaalt Weidmann namelijk dat hij er echt geen trek in heeft om met de ECB obligaties op te gaan kopen ter bevordering van de Europese economie. De olieprijs is super laag, en daar moeten we het maar mee doen.

"(With low oil prices) An economic stimulus program has been handed to us, why should we add to that with monetary policy?" 

Irritatie alom
De Duitse aandeelhouder van de ECB ergert zich zelfs aan de constante vraag wanneer de centrale bank activa gaat opkopen. "I am irritated by one question dominating the recent public debate: when will you finally buy?" Er is in principe niets nieuws aan de horizon. Weidmann was altijd al een tegenstander van een ruim monetair beleid. Maar het is wel iets om in de gaten te houden, aangezien er analisten en economen zijn die rekenen op ECB-stimulering. 

De vraag is inderdaad of de Europese economie kwantitatieve verruiming nodig heeft. JPMorgan Asset Management, die overigens ook positief is over Europa, zei daar twee weken geleden iets zinnigs over. Vincent Juvyns, executive director global market strategist bij JPMorgan, merkte op dat QE in Europa niet zoveel effect zal hebben als in Amerika: "Amerikaanse bedrijfsschuld is voor 88% gefinancierd door de markt, in Europa is dat slechts voor 33%, de rest komt van bankleningen.”

Kortom, QE zal meer de balans van de ECB onnodig opblazen dan dat het bedrijven een gunstiger kredietklimaat biedt.