De valse handel van Steve Cohen

Een documentaire onthult hoe Steve Cohen door handelen met voorkennis ongekende rendementen heeft geboekt.

Hedgefondsmanager Steve Cohen is een van de grootste succesverhalen uit de geschiedenis van Wall Street. Althans, qua behaalde rendementen. Door veroordelingen op basis van handelen met voorkennis moest zijn SAC Capital min of meer sluiten en werden meerdere van zijn werknemers achter grendel gezet.

The Wall Street Journal doopte Cohen ooit in een artikel tot The Hedge Fund King. En niet onterecht. Sinds de oprichting in 1992 van SAC Capital behaalde Cohen voor zijn deelnemers een jaarlijks rendement van 25%. En dat is ongekend, want de fondsbaas rekent een ongebruikelijk hoge provisie: 3% beheervergoeding en 50% van alle gemaakte winsten. Daarbij valt het gemiddelde van 2/20 in het niets. Als je de 3/30 fee eraf haalt, ligt het daadwerkelijke rendement dus nog veel en veel hoger. 

Magneet voor fraudeurs
Hoe dit kan? De Amerikaanse toezichthouder SEC noemde SAC Capital ooit een “veritable magnet of market cheaters." De club van Cohen moest de hoogste insider trading-boete ooit betalen, 1,2 miljard dollar. Dat kwam geheel uit de zak van de miljardair zelf, die 100% aandeelhouder is van zijn fondsenbedrijf. Ook zijn er meerdere werknemers achter de trailies beland.

Inmiddels is de naam van SAC, vernoemd naar de initialen van Steven A. Cohen, veranderd in Point72 Asset Management. De baas zelf is buiten schot gebleven, hem kan alleen nalatenschap van goed toezicht op zijn frauderende personeel worden verweten, iets waarvoor in de fondsenindustrie volgens de Amerikaanse wet geen strafrechterlijke gevolgingen uit kunnen voortkomen. Point72 mag alleen nog eigen geld beheren, dus dat van Cohen en zijn werknemers. 

PBS maakte begin dit jaar een mooie korte documentaire over het torenhoge rendement van Steve Cohen en wat daar achter schuilt: To Catch A Trader. Wellicht leuk om tijdens de vrije kerstdagen te bekijken. De documentaire is gratis te zien bij de omroep PBS.