'Performance chase' is dure hobby Het kopen en vasthouden van fondsen levert 2,76% meer rendement op dan het jaarlijks kopen van 'nieuwe' beste fondsen. 13 augustus 2014 15:45 • Door Peter van Kleef Aardig onderzoek van Vanguard over de keerzijde van het najagen van rendementen uit het verleden - de performance chase. De onderzoekers vergeleken het rendement over een periode van tien jaar (2004-2013) tussen een mandje fondsen dat gekocht werd en waarin geen mutaties werden doorgevoerd en een mandje fondsen waarbij elk jaar de beste fondsen over de afgelopen drie jaar werden geselecteerd. Die vergelijking is relevant omdat beleggers zich vaak laten leiden door performancelijstjes, en de periode van drie jaar is daarbij vaak leidend omdat het de illusie geeft van een langetermijnperformance. Het onderzoek werd gedaan onder negen types beleggingsfondsen: Largecaps in de smaken groei, waarde en gemengd Midcaps in de smaken groei, waarde en gemengd Smallcaps in ... precies. Wat blijkt? In alle negen categorieën deed de buy & hold-portefeuille het beter. En dat terwijl de periode 2004-2013 ook behoorlijk heftige schokken meemaakten. Zowel de crisis van 2007-2009 als de bullmarkt van de laatste vijf jaar. In alle negen smaken bleek 'performance chasing' een verliezende strategie. Het verschil in het geannualiseerd rendement over de periode van tien jaar was, gemiddeld, 2,76%. Het grootste verschil was te vinden bij midcpas gemengd, met een performance gap van 4,0% - per jaar. Het kleinste verschil was 1,6% (per jaar) bij midcap value. Bij de performance is geen rekening gehouden met transactiekosten. Die zouden, vanwege de vele mutaties, het verschil alleen maar groter hebben gemaakt. Dit zijn de spelregels die Vanguard bij het onderzoek hanteerde: Het onderzoek maakt eens te meer duidelijk dat het kopen van beleggingsfondsen op basis van hun recente successen (outperformance ten opzichte van de index of de peer group) allerminst een garantie is voor verdere successen. Of zoals de onderzoekers het samenvatten: "To improve the odds of their long-term investment success, investors should understand that some periods of below-average performance are inevitable. At such times, investors should remain disciplined in their investment approach and avoid the temptation to chase performance." Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 05 mrt Einde Amerikaans exceptionalisme in zicht? Emiel van den Heiligenberg, hoofd assetallocatie van de vermogensbeheertak van L&G, benadrukt nog maar even het belang van brede spreiding in een tijd van groeiende onzekerheden.
Assetallocatie 04 mrt Fondsenwerving blijft zwak punt private equity Bain & Company zag de markt voor private equity voorzichtig herstellen in 2024. Er waren meer exits en meer investeringen, maar wel minder geïnvesteerd vermogen van institutionele beleggers.
Assetallocatie 27 feb Ook private assets zijn gevoelig voor crises Private beleggingen zijn populair. Beleggers die denken dat ze met deze beleggingen beter beschermd zijn tegen financiële crises komen bedrogen uit.
Assetallocatie 19 feb Grote risicobereidheid institutionele beleggers Institutionele beleggers houden vast aan hun overwogen-positie in aandelen. Private equity zit ver onder het hoogtepunt van 2022 en ESG blijft van belang. Dat schrijft beleggingsconsultant bfinance in zijn laatste kwartaalrapport.
Assetallocatie 18 feb "Marktverwachtingen centrale banken zitten ernaast" Volgens hoofdeconoom Steven Bell van Columbia Threadneedle is de kans groot dat de Fed de rente dit jaar meer verlaagd dan de markt nu verwacht. Voor de ECB zal het waarschijnlijk andersom zijn.
Assetallocatie 16 feb Rendementen worden de komende 20 jaar iets minder Capital Group heeft rendementsverwachtingen voor de komende 20 jaar voor aandelen en obligaties iets verlaagd. Maar over de gehele linie zijn de prognoses voor langetermijnbeleggingen op de wereldwijde markten nog altijd positief.