Positief momentum EM houdt aan

"Aandelen in de opkomende markten lagen tot het derde kwartaal van 2024 op koers om beter te presteren dan de MSCI All-Country World Index, maar in het vierde kwartaal keerde dat. Beleggers meenden dat het beleid van Trump tot een mogelijke hogere inflatie, een hogere rente en een sterkere dollar zou leiden.

Toch zie ik een positieve omgeving voor opkomende markten. Ik verwacht dat de wereldeconomie in 2025 gaat versnellen en dat het monetaire beleid verder wordt versoepeld. Dit geldt ook voor de Fed, wat de Amerikaanse dollar zou verzwakken, met als gevolg dat grondstofprijzen een boost kunnen krijgen.

Ook zullen de inflatiecijfers bij de meeste landen binnen de comfortzone blijven, namelijk met minder dan één procentpunt binnen de doelstellingen van de centrale banken. Dit zorgt ervoor dat het monetaire beleid kan blijven versoepelen, wat de groei geleidelijk kan bevorderen.

Waarderingen ondersteunen koersen

Ook op de langere termijn ben ik positief gestemd over de opkomende markten. Ik denk dat de waarderingen de aandelen van opkomende markten moeten ondersteunen, zeker als we een wereldwijde recessie vermijden, wat voorlopig wel een staartrisico blijft.

De huidige periode van onzekerheid zal uiteindelijk ook voorbijgaan en daarna moet een grotere risicobereidheid het rendement in opkomende markten een duw in de rug geven.

Vooral kansen in Latijns-Amerika

Volgens mij zijn de Latijns-Amerikaanse markten momenteel het aantrekkelijkst, dankzij de dividendrendementen die hoger zijn dan in het verleden.

Maar ook Saoedi-Arabië biedt interessante dividenden. Polen is een meer gediversifieerde markt, zij het gedomineerd door de banksector.

Ten slotte lijkt China een van de meest aantrekkelijke, grote aandelenmarkten binnen de opkomende markten. Het relatieve dividendrendement ligt een flink stuk boven zijn historische gemiddelde en dat moet op de lange termijn aantrekkelijke rendementen opleveren.”

András Vig