Bij microcaps is haastige spoed zelden goed

Voor sommige mensen is een enkele date genoeg om te beseffen “dit is de ware”. Bij anderen kan het maanden duren voor de knoop wordt doorgehakt. De persoon met wie je uiteindelijk trouwt, is die ene speciale mens waar je je leven mee wil delen. Iemand met dezelfde interesses, opleiding, hobby’s, geloof en/of normen en waarden. Het is de persoon van wie je naarmate je hem of haar beter leert kennen steeds meer gaat houden.

Zo is het volgens vermogensbeheerder en financieel blogger Ian Cassel ook bij microcaps: de liefde moet groeien. Sommige bedrijven die op het eerste gezicht fantastisch lijken, blijken dat niet te zijn. Over andere had je eerst twijfels maar ze ontwikkelen zich geweldig.

Bij de meeste microcaps zul je het management, het bedrijf en de situatie 6 tot 12 maanden later minder leuk vinden dan in het begin, terwijl de speciale bedrijven degene zijn die je telkens positief verrassen naarmate je ze langer volgt.

Voorbeeld

Cassel geeft het voorbeeld van een beetje rare microcap waar zijn team een jaar geleden op werd gewezen. Er werd gebeld met het management om te horen wat hun plannen en bedoelingen waren. Er werd rustig de tijd genomen.

“We lieten de relatie zich ontwikkelen. Drie maanden en verschillende gesprekken later stapten we op het vliegtuig en brachten we de dag met hen door. Nog eens drie maanden later zagen we hoe ze hun eerste winstgevende kwartaal rapporteerden en een slimme overname deden. Al die tijd gaven we hen advies en ze luisterden."

Wat Cassel vaak ziet bij microcaps is dat zelfs wanneer het om uitzonderlijke ondernemers gaat die unieke dingen doen, ze geen ervaring hebben met de kapaitaalmarkt.

"Ze nemen advies aan van dienstverleners of banken die vaak niet afgestemd zijn op het creëren van aandeelhouderswaarde op de lange termijn. Dit is waar wij graag binnenkomen, advies geven om te helpen een positief resultaat te behalen.” 

Toeslaan

Pas na 9 maanden haalde Cassel de trekker over en werd er geinvesteeerd. “Dit bedrijf was een van die zeldzame bedrijven die we leuker zijn gaan vinden naarmate we ze beter leerden kennen. We namen de tijd een relatie op te bouwen. Zo hoort het ook.”

Haastige spoed

Het is binnen de sector echter niet de regel. Veel microcapbeleggers hebben het gevoel geen tijd te hebben voor een investering.

Cassel: “Als een kleine belegger voor 10.000 dollar aan aandelen koopt, kan dat de situatie minder interessant maken voor anderen. Daarom voelt het zo belangrijk om een goed idee als eerste te vinden. We sprinten op nieuwe ideeën af alsof het het laatste glaasje water in de woestijn is. Het resultaat is dat de meeste microcapbeleggers zich te snel in bedrijven storten. Eerst schieten, dan vragen stellen.” 

In werkelijkheid, zegt Cassel, is het niet zo belangrijk om als eerste een jong bedrijf te ontdekken. “In mijn 20-jarige carrière kan ik me slechts enkele keren herinneren dat ik een aandeel kocht dat onmiddellijk steeg en nooit meer daalde. Denk aan uw eigen portefeuille. Het voelt altijd alsof je nooit meer de kans krijgt om een bedrijf te kopen, maar bijna elk jaar geeft de markt je nieuwe kansen om in hetzelfde bedrijf te stappen.”

Zat instapmogelijkheden

Microcaps zijn soms zelfs een betere koop tegen een hogere prijs omdat de fundamentals zich hebben verbeterd, het bedrijf groter, sterker en meer gediversifieerd is geworden en een grotere kwaliteit heeft. 

“In 95% van de situaties heb je als belegger meer tijd dan je denkt. Gelijk hebben is belangrijker dan als eerste ergens bij zijn. Ga op een paar afspraakjes. Ga op honderd afspraakjes. Volg het bedrijf en leer ze kennen. Het mooie van kleine aandelen is dat ze een lange start- en landingsbaan hebben. Als je de eerste 100% van een winst van 1000% mist, maakt dat dan iets uit? Nee, niet echt. De kans is groot dat je het aandeel kunt kopen tegen een prijs die op basis van het lagere risico toch gunstig is.”