Converteerbare obligaties in opmars Na twee zwakke jaren staat de convertible voor een comeback. Voor bedrijven is het een relatief goedkope financieringsvorm. Voor beleggers is het interessant, omdat zij rente vangen en extra kunnen verdienen als de beurskoers van de emittent sterk stijgt. 5 januari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Convertibles zijn obligatieleningen die op een latere datum kunnen worden omgezet in aandelen tegen bepaalde voorwaarden, meestal tegen een vooraf afgesproken koers die een stuk boven de koers op het moment van uitgifte ligt. “Er zit als het ware een call-optie ingebouwd”, vertelt IEX-analist Martin Crum. De converteerbare obligaties waren gedurende de Covid-jaren 2020 en 2021 zeer populair met een emissiewaarde van 370 miljard dollar. Het ene na het andere bedrijf kwam met een convertible. Vaak ging het om hippe technologiebedrijven, zoals het Amerikaanse fitnessbedrijf Peloton, Uber of ons eigen Just Eat Takeaway. Pijnlijke val convertibles Tot in 2022 de ommekeer kwam en beleggers begonnen te beseffen dat veel van deze technologiebedrijven onrealistische voorstellingen hadden afgegeven over hun winstontwikkeling. Aandelenkoersen kelderden, waardoor het omzetten van convertibles in aandelen een ver-van-mijn-bedshow werd. Just Eat Takeaway heeft bijvoorbeeld meerdere convertibles uitstaan met een conversieprijs van boven de 100 euro, terwijl het aandeel momenteel rond de 13,50 euro beweegt. Wat voor beleggers overbleef, waren obligaties waarvan de koersen daalden omdat ze nauwelijks rente opleverden. Bovendien is het risico op wanbetaling bij jonge techbedrijven vaak groter dan bij obligaties met een hoge credit rating. Het logisch gevolg was dat de emissiemarkt in 2022 en 2023 instortte. De markt staat nu echter voor een comeback, schrijft Lipper Alpha Insight in een column voor de beurs van Londen (LSEG). Goedkoop voor bedrijven Allereerst blijft het voor bedrijven een aantrekkelijke manier om geld te lenen, omdat er doorgaans een lagere rente voor betaald wordt dan voor een reguliere lening. Lipper Alpha denkt dat dit een van de belangrijkste verklaringen is voor de stijging van het aantal emissies met 34% eind vorig jaar. Ten tweede ziet Lipper Alpha een ontwikkeling dat het dit keer meer solide bedrijven zijn die de convertibles uitgeven met een beter voorspelbare winst- en koersontwikkeling. Het Amerikaanse Duke Energy is zo’n voorbeeld van een kwaliteitsbedrijf met een hoge credit rating. Voordeel voor beleggers Het voordeel voor beleggers is dat als de aandelenkoers stijgt, ze over een paar jaar vrij goedkoop kunnen instappen. Ondertussen is de downside klein, want de rente krijgen ze sowieso plus de aflossing aan het einde als de convertible niet wordt uitgeoefend. Crum ziet voor beleggers nog een ander voordeel. Niet alle technologiebedrijven die convertibles hebben uitgegeven, zijn sterk in waarde gedaald. Uber staat bijvoorbeeld alweer ruim boven het hoogtepunt van 2021. De conversiekoers is alweer binnen handbereik en er zijn nog een paar jaar te gaan voor de conversie in 2028. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 31 mrt Beleggen in wapens? Nee, bedankt! Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management apr '24 "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?