Het verborgen risico van fondssluiting Plotselinge fondssluiting is volgens Detlef Glow van Lipper iets om altijd rekening mee te houden. Wie dat risico wil beperken, koopt fondsen van de kleine, meer gespecialiseerde boutiques. 11 juni 2019 08:15 • Door Detlef Glow Het nieuws van de sluiting van het in het VK zo populaire Woodford Income Fund kwam behoorlijk hard aan op de Britse markt. Het is er groot nieuws. De realiteit is dat de sluiting van een fonds niets ongewoons is. Het gebeurt vaak en staat in alle fondsprospectussen keurig vermeld als een mogelijk te nemen maatregel. Voor mij maakt de zaak Woodford nogmaals duidelijk dat beleggers het fondsprospectus zorgvuldig moeten lezen, voordat zij tot aankoop gaan. Veel van de algemene risico's, die in een prospectus staan beschreven, komen namelijk vaker voor dan beleggers denken. Beschermingswal Een van die algemene risico's is de sluiting van een fonds, tengevolge van plotselinge grootschalige verkoop, zoals met Woodford Income-fonds aan de hand was. Het besluit tot sluiting is natuurlijk niet fijn voor beleggers die willen uitstappen, maar is bedoeld als bescherming voor alle beleggers die in een fonds willen blijven zitten. Een sluiting geeft de fondsaanbieder de tijd om geld te vinden om uitstappende beleggers te betalen zonder dat de fondsportefeuille gedwongen moet worden geliquideerd. In dat laatste geval is de kans groot dat effecten tegen een enorme discount worden verkocht. Zeker voor effecten die een lage liquiditeit kennen, pakt gedwongen verkoop nooit goed uit. Sluiting is voor een fondsmanager dé manier om het kapitaal van zittende fondsbeleggers te beschermen en om de ingeslagen beleggingsweg te blijven volgen. Klein en fijn De mogelijkheid van plotselinge sluitingen moeten beleggers en fondsselectors in hun selectieproces altijd meenemen. Bij de verkoop van fondsen kan het er heftig aan toe gaan. Reden daarvan is vooral dat institutionele beleggers fondsen in stappen aankopen, maar hun fondsposities in een keer sluiten. Dat verklaart waarom de uitstroom uit fondsen vaak vele malen heftiger verloopt dan de instroom. Het is voor mij een argument om niet de grote fondsen te kopen, maar juist voor de kleine fondsen van gespecialiseerde boutiques te gaan. Die renderen veelal even goed of beter dan grote fondsen, maar worden door de institutionele beleggers meestal over het hoofd gezien. Het maakt het risico van een gedwongen sluiting meteen een stuk kleiner. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 11 mrt Pictet verwacht een Europese renaissance Pictet AM is positiever geworden over aandelen uit de eurozone nu er meer bereidheid lijkt te zijn om de investeringen op te voeren in defensie en de economische structuur. Keerzijde: Europese staatsobligaties hebben er onder te lijden.
Assetallocatie 05 mrt Einde Amerikaans exceptionalisme in zicht? Emiel van den Heiligenberg, hoofd assetallocatie van de vermogensbeheertak van L&G, benadrukt nog maar even het belang van brede spreiding in een tijd van groeiende onzekerheden.
Assetallocatie 04 mrt Fondsenwerving blijft zwak punt private equity Bain & Company zag de markt voor private equity voorzichtig herstellen in 2024. Er waren meer exits en meer investeringen, maar wel minder geïnvesteerd vermogen van institutionele beleggers.
Assetallocatie 27 feb Ook private assets zijn gevoelig voor crises Private beleggingen zijn populair. Beleggers die denken dat ze met deze beleggingen beter beschermd zijn tegen financiële crises komen bedrogen uit.
Assetallocatie 19 feb Grote risicobereidheid institutionele beleggers Institutionele beleggers houden vast aan hun overwogen-positie in aandelen. Private equity zit ver onder het hoogtepunt van 2022 en ESG blijft van belang. Dat schrijft beleggingsconsultant bfinance in zijn laatste kwartaalrapport.
Assetallocatie 18 feb "Marktverwachtingen centrale banken zitten ernaast" Volgens hoofdeconoom Steven Bell van Columbia Threadneedle is de kans groot dat de Fed de rente dit jaar meer verlaagd dan de markt nu verwacht. Voor de ECB zal het waarschijnlijk andersom zijn.