De strijd tussen goud en aandelen. Wie wint? Dit jaar is het niets met goud. Dat was wel eens anders. Pension Partners heeft de rendementen van goud en aandelen vanaf 1972 naast elkaar gelegd. De uitkomst van deze rendementswedstrijd is hoogst opmerkelijk. 31 juli 2018 09:00 • Door Rob Stallinga Wat is een betere belegging: goud of aandelen? Het antwoord op deze vraag splijt van oudsher de beleggingswereld. Gold bugs zweren bij goud, stock market bulls bij aandelen. Argumentenstrijd Warren Buffett omschreef goud ooit als een product dat ergens in Afrika of een andere locatie uit de grond wordt gehaald, vervolgens wordt gesmolten om uiteindelijk weer in een nieuw gegraven put wordt gegraven waar bewakers het beschermen. Buitenaards wezens zouden volgens Buffett verbijsterd zijn over de belangrijke rol van goud in onze maatschappij. Goud biedt volgens hem geen enkele mogelijkheid om rijkdom te creëren en hoort dus niet thuis in de portfolio van beleggers. Maar surf naar de site van goudbroker Gold Republic en de argumenten om juist wel goud te kopen vliegen je om de oren. Dat goud ongevoelig is voor inflatie. Dat goud beschermt tegen systeemrisico's. Dat goud de spreiding van de portefeuille verbetert. "Goud gedraagt zich bij bepaalde macro-economische en monetaire gebeurtenissen vaak tegengesteld aan traditionele beleggingsklassen. Hierdoor draagt in goud beleggen bij aan een gunstige risico/rendement-verhouding van uw beleggingsportefeuille." En ook belangrijk: dat goud potentieel rendement biedt. "Goud is sinds de milenniumwisseling een van de best presterende beleggingen." 1972 - 1980: goud +1.245%, aandelen +97% Charlie Bilello van Pension partners heeft het rendement van goud naast die van de S&P 500 gelegd. Als startpunt koos hij het jaar 1972, kort na het Amerikaanse afscheid van de gouden standaard. Tussen 1972 en nu heeft hij vier perioden afgebakend waarbij goud en aandelen volstrekt verschillend bewogen. Hyperinflatie en stagflatie teisteren de VS. De goudprijs gaat door het dak. Klik op de afbeelding voor een grote versie 1981 - 1999: goud -51%, aandelen +1.915% Niets rendeert beter dan aandelen. Ook steeds meer particulieren krijgen dat in de gaten. Zelfs op de camping geven zij hun orders door. De opkomst van internet geeft met name groeiaandelen een lift. Oude ideeën over de redelijke waarde van aandelen gaan overboord. Niemand wil goud. Klik op de afbeelding voor een grote versie 2000 - 2011: goud +443%, aandelen +7% Terwijl de goudprijs verviervoudigd krijgen aandeelhouders te maken met twee flinke correcties. Alleen goud lijkt bescherming te bieden tegen de mogelijke ellende die beleggers nog te wachten staat. Dat belangrijke centrale banken beginnen geld te drukken, voedt het vertrouwen in aandelen geenszins. In Nederland ontstaat een kleine goudrel als DNB het Pensioenfonds van de Vereenigde Glasfabrieken in januari 2011 dwingt om zijn goudallocatie terug te brengen van 13% naar 3%. Een goudallocatie van 13% werd als te risicovool gezien. Een jaar later oordeelt de rechtbank van Rotterdam dat er voor deze aanwijzing van DNB geen grond bestaat. Achteraf gezien bleek de call van DNB perfect getimed. Klik op de afbeelding voor een grote versie 2012 - 2018: goud -22%, aandelen +157% Lage inflatie en economische groei geven de aandelenbeurs vleugels. Deze Goldilocks-situatie pakt minder goed uit voor de goudprijs. Klik op de afbeelding voor een grote versie Uitkomst Sinds 1972 heeft de S&P 500 het met een gemiddeld jaarrendement van 10,6% beter gedaan dan goud dat niet verder komt dan 7,4% (wat overigens ook niet slecht is). Voordeel van de aandelenbelegging was bovendien dat het rendement met iets minder volatiliteit (15,0% tegen 19,8%) tot stand is gekomen. Hoewel goud nog altijd geldt als een veilige haven is de beweeglijkheid ervan misselijkmakend. Klik op de afbeelding voor een grote versie Klik op de afbeelding voor een grote versie Toch geen winnaar Maar dat is het totaalplaatje. Omdat zowel goud als aandelen lange periodes kenden waarin zij het veel beter deden dan de concurrerende asset kunnen volgens Bilello (foto) zowel gold bugs als stock markets bulls, door slim te schuiven met beleggingsperiodes, het pleit in hun voordeel beslissen. Bilello concludeert dat geen belegger er verstandig aan doet om in één beleggingscategorie vol belegd te zijn. Juist door assets in de portefeuille op te nemen die geen correlatie met elkaar hebben, neemt de volatiliteit van de portefeuille af en het risico gewogen rendement juist toe. In de strijd tussen goud en aandelen weigert Bilello daarom een winnaar aan te wijzen. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 31 mrt Beleggen in wapens? Nee, bedankt! Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management apr '24 "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?