IEX Fonds 40 Nominaties (Part II)

Per 1 januari 2012 vindt de jaarlijkse herweging van de IEX Fonds 40 plaats. Dit keer worden vijf fondsen vervangen. Voor het eerst sinds lancering van de Fonds 40 kunt u het hele proces van nomineren en selecteren volledig volgen. De komende weken presenteren we op IEXProfs de genomineerden in de vijf 'open' fondscategorieën. Tijd voor ronde 2, Aandelen Azië. Welk fonds neemt per 1 januari de plaats in van DWS Top 50 Asia?

• Templeton Asian Growth of
• Fidelity South East Asia

Emerging Mark
Wie Templeton en Emerging markets in één zin zegt, kan niet om Mark Mobius heen. De kleine kale fondsbeheerder is dé pionier van de Aziatische aandelenmarkten. Emerging Mark stond in 1987 aan de wieg van het eerste opkomendemarktenfonds van Templeton en beheert ook Templeton Asian Growth al sinds de lancering in de zomer van 1991. Toch drijft het fonds niet puur op de lokale kennis van de in Azië woonachtige Mobius.

Templeton heeft 17 kantoren in opkomende markten met 48 fondsbeheerders/analisten. De vermogensbeheerder mag gerust toonaangevend worden genoemd in deze industrie. De rendementen van de fondsen waarvoor mobius als boegbeeld geldt zijn niet allemaal even geweldig, maar Templeton Asian Growth behoort wel degelijk tot de best in class. Morningstar beloont het fonds met vijf sterren en S&P geeft het een AAA-rating. Het fonds haalt over de lange termijn een beter rendement dan de index, zij het ook bij een iets hoger risico. De beleggingstijl is gebouwd op drie pijlers:

• Value
• Geduld
• Bottom-up analyse

De analisten doen 1500 bedrijfsbezoeken per jaar opzoek naar ondergewaardeerde bedrijven met aantrekkelijke toekosmtige winsten en cashflows. Maar, het vergt vaak geduld voordat die onderwaardering eruit komt, wat weer zorgt voor een relatief lage turnover en daardoor lagere transactiekosten, stelt de vermogensbeheerder. Dat neemt niet weg dat de TER van 2,22% aan de forse kant is. Het team van fondsbeheerders kiest voor spreiding (circa 70 aandelen), liquide aandelen en gedisciplineerde tradinglimieten om de risico's te beperken. Dat neemt niet weg dat het fonds toch wat harder op en neer beweegt dan de index.

Blue chippen
Het Fidelity South East Asia dateert uit 1990 en is daarmee zelfs nog een jaar ouder dan het Franklin-fonds. Het fonds wordt beheerd door Allan Liu, sinds april 2001. Liu is, geheel volgens Fidelity-traditie, eerder analist geweest en al 24 jaar werkzaam bij de Amerikaanse fondsbeheerder. Liu selecteert voor zijn fonds met name de grote multinationals, de blue chips, en doet dat vooral uit oogpunt van liquiditeit - ontontbeerlijk in volatiele markten, stelt de fondsbeheerder. Maar ook zijn largecaps volgens Liu doorgaans beter geleid en hebben ze stabielere winstgroeicijfers.

In de aandelenresearch wordt vooral gekeken naar reputatie van het management, en gezocht naar bovengemiddelde cashflow en winstverwachtingen, maar ook concurrentiepositie en de financiële sterkte van leveranciers én afnemers. Liu is een growth-georiënteerde fondsbeheerder op zoek naar koopjes. (GARP - Growth At Reasonable Price). Aandelen in portefeuille moeten binnen 'een tot twee' jaar de verwachte performance leveren. Naast China zijn met name de meer ontwikkelde landen Zuid-Korea en Taiwan prominent vertegenwoordigd in de portefeuille, zij het op dit moment iets minder dan in de index.

Allan Liu mag dan niet de breed gedragen goeroe-status van Mobius hebben bereikt, zijn rendement mag er ook zijn. Daarbij maakt hij gebrek van de kennis van 86 beleggingsprofessionals op kantoren in de regio (Hongkong, Seoul, Singapore, Delhi, Mumbai). Outperformance wordt vooral in opwaartse markten gerealiseerd. Zijn fonds beweegt, net als dat van Mobius, iets harder op en neer met de grillen van de markt, maar heeft, met name over de afgelopen vijf jaar, per saldo wel een stevige outperformance bij elkaar gescharreld. Hij doet dat met iets minder uitgesproken aandelenbets. Topholdings zijn goed voor minder dan 4% van het fondsvermogen, bij Mobius loopt dat op tot 7%.

Templeton Asian Growth

Rendement year to date: -8,79% (per 31 oktober 2011)
Rendement 3 jaar: 144,86%
Rendement 5 jaar: 73,39%

Kosten: TER 2,22%

Omvang: 15,9 miljard dollar

Beheerder: Mark Mobius (sinds lancering)

ISIN: LU0029875118 (SICAV) 

Benchmark: MSCI All Country Asia, ex-Japan
Tracking error: 5,46% (afgelopen drie jaar)
Standaard deviatie: 26,40 (afgelopen drie jaar)
Active share: nb
Maximum drawdown: 67,5%
Volatiliteit: nb

Factsheet: Templeton Asian Growth 

Fidelity South East Asia

Rendement year to date: -15,85% (per 31 oktober 2011)
Rendement 3 jaar: 76,35%
Rendement 5 jaar: 43,72%

Kosten: TER 1,97% (1,50% beheerkosten plus 0,47% overige kosten)

Omvang: 5,1 miljard euro

Beheerder: Allan Liu (sinds april 2001)

ISIN: LU0069452877 (Ucits / SICAV) 

Benchmark: MSCI All Country Far East, ex-Japan NR
Tracking error: 4,62% (afgelopen drie jaar)
Standaard deviatie: 20,8 (afgelopen drie jaar)
Active share: nb
Maximum drawdown: geen opgave (rendement in 2008 was -48%, in lijn met de index)
Volatiliteit: 1,06 (relatief)

Factsheet: Fidelity South East Asia

Niet doorslaggevend, maar wel meewegend in het eindoordeel is úw mening:

De komende weken stelt IEXProfs wekelijks de genomineerden in verschillende categorieën voor. Daarna - uiterlijk 30 december 2011 - worden de vijf nieuw gekozen fondsen bekendgemaakt.

•  Nominaties 2012 - Part I: Robeco Commodities vs DWS Commodity Plus