Welke sectoren bieden nu de beste AI-kansen?

Amundi Investment Solutions vindt dat het tijd wordt voor een reset op de beurs en dan met name bij Amerikaanse technologieaandelen die hard gestegen zijn op de kunstmatige intelligentietrend. Dat schrijft de vermogensbeheerder in een onlangs gepubliceerd rapport over de invloed van AI op de beurs.

Amundi is zeker niet negatief over AI. Het staat volgens de Franse vermogensbeheeerder vast dat AI op de lange termijn een positief effect zal hebben op de productiviteit en economische groei. Maar het zal wel met ups en downs gaan en ongelijk verdeeld over sectoren.

Over- en ondergewaardeerd

AI is volgens Amundi een unieke technologische innovatie die impact zal hebben op alle soorten banen, van fysieke tot functies waar het aankomt op creatieve en cognitieve vaardigheden. Het is nu zaak om de winnaars en verliezers van de toekomst te identificeren om vervolgens te kijken welke beurswaarderingen daar bij horen.

Voor het vinden van de aangewezen bedrijven, onderscheidt Amundi vier vormen van AI:

1. Tech providers: dat zijn aanbieders van AI-technologie zoals halfgeleiderbedrijven en de ChatGPT’s van deze wereld 
2. Tech enablers: bedrijven die AI mogelijk maken of ondersteunen. Denk bijvoorbeeld aan datacentra en cloudproviders
3. Tech deployers: bedrijven die AI het best weten te gebruiken om hun activiteiten te transformeren
4. Tech disruptors: nieuwkomers die met behulp van AI oude meesters van hun troon stoten

Op basis van deze analyse zijn Amerikaanse auto- en halfgeleiderbedrijven momenteel overgewaardeerd, terwijl deze sectoren in Europa juist relatief goedkoop zijn. 

Drie fases

Amundi ziet drie fases in de ontwikkeling van AI:

• De eerste bestaat uit innovaties en grote investeringen, maar nog zonder grote productiviteitswinsten
• In de tweede fase wordt AI op steeds grotere schaal gebruikt door bedrijven en overheden. Nu wordt de impact op de productiviteit zichtbaar
• De derde fase is de verzadigingsfase, waarbij nieuwe toepassingen van AI steeds minder bijdragen aan de welvaart

Amundi verwacht dat de technologiebedrijven die nu fors investeren in AI-technologieën de grootste voordelen zullen hebben in de toekomst. Dat wil echter niet zeggen dat zij de enige zijn die profiteren. Bovendien kunnen de huidige marktleiders te maken krijgen met tegenslagen, nieuwe concurrentie en (verkeerde) kostbare strategische keuzes.

Er zullen volgens Amundi in vrijwel alle sectoren AI-winnaars en -verliezers zijn 

• In de techsector gaat Amundi op zoek naar enablers en providers met concurrentievoordelen en een redelijke waardering. De beste kansen liggen wat dat betreft momenteel qua waardering in Europa.
• In de software- en dienstensector kan generatieve AI nu al zorgen voor betere bedrijfsresultaten zowel bij enablers als providers. De kwaliteit van eigen data wordt steeds belangrijker.
• Healthcare als sector behoort tot de grote winnaars. AI heeft grote gevolgen voor de snelheid waarmee nieuwe medicijnen worden ontwikkeld tegen lagere kosten. Maar wie precies de winnaars zullen zijn, is nu nog onzeker. 
• Dat geldt ook voor de industrie, waar veel toepassingen mogelijk zijn voor AI. De early movers hebben waarschijnlijk een voordeel. Verder ziet Amundi door het groeiende aantal datacentra en digitalisering de vraag naar elektrische componenten toenemen. Europa heeft hier een aantal hete ijzers in het vuur.