Amerikaanse verkiezingen geen game changer? De Amerikaanse presidentsverkiezingen spelen tot nu toe een ondergeschikte rol op de beurs. Maar dat gaat veranderen, zegt LGIM. Zo kan een streng migratiebeleid onder Trump de beurs negatief beïnvloeden. 16 mei 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Vermogensbeheerder LGIM schildert in zijn laatste CIO Outlook een beurs die zich tussen hoop en vrees beweegt. Aan de ene kant staan de kansen goed voor een Goldilocks-scenario in de VS met aanhoudende groei en gematigde inflatie. Dat is de reden waarom aandelen dit jaar uitstekend begonnen zijn. Aan de andere kant is vooral de Amerikaanse beurs inmiddels zo duur dat shocks, zoals geopolitieke crises en verrassende verkiezingsuitslagen, er hard in kunnen hakken. Dat maakt de aankomende verkiezingen in India, het VK en de VS tot een risico. India en het VK LGIM verwacht dat een ruime overwinning in India van de partij BJP van premier Narendra Modi de obligatiemarkt een boost zal geven, omdat het als magneet zal werken op buitenlandse investeerders. In het VK zou een overwinning van Labour ertoe kunnen leiden dat de centrale bank renteverlagingen uitstelt vanwege hogere inflatieverwachtingen. Ook dat kan gevolgen hebben voor aandelen en obligaties. Biden versus Trump Het allerbelangrijkst zijn echter de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Tot nog toe lijken beleggers er nog maar weinig interesse voor te hebben, maar dat gaat veranderen, zegt LGIM. Vooral de verschillende manieren waarop naar migratie wordt gekeken, kan grote gevolgen hebben. Verder zouden handelsbarrières hoger kunnen uitvallen onder Trump dan onder Biden. Dat kan op de lange termijn de inflatie omhoogduwen en de groei omlaag. LGIM heeft vier scenario’s doorgespeeld: De Democraten krijgen een meerderheid in zowel de Senaat als het Huis van Afgevaardigden (clean sweep). Biden blijft president. De Republikeinen hebben een clean sweep en Trump wordt president. Biden regeert maar zonder meerderheid van de Democraten in zowel de Senaat als het Huis van Afgevaardigden, een "divided government”. Trump regeert met een divided government. Clean Sweep Bij een clean sweep voor de Democraten krijgen we volgens LGIM in de VS vermoedelijk hogere overheidsuitgaven, hogere inkomstenbelastingen en meer lastenverlichting voor gezinnen met kinderen. Het niveau van immigratie blijft relatief hoog. Per saldo komt de inflatie iets hoger uit dan nu (+1%). Bij een Republikeinse clean sweep mag je rekenen op lagere belastingen, hogere defensie-uitgaven, meer importtarieven en een scherpe daling van de immigratie. De inflatie komt dan nog iets hoger uit (+2%). Verdeeld Congres Als de Senaat en het Huis van Afgevaardigden verdeeld zijn en Biden blijft aan de macht dan gaan de overheidsuitgaven vermoedelijk omlaag en worden enkele belastingverlichtingen uit de periode van Trump teruggedraaid. De inflatie zakt in dit geval licht (-1%). Een divided government met Trump als president zal inzetten op hogere importtarieven en een sterke daling van de immigratie. De overheidsuitgaven gaan vermoedelijk iets omlaag en enkele tax cuts worden niet verlengd. De inflatie loopt iets op (+1%). Migratie LGIM denkt dat het voor de beurs vooral belangrijk is welk migratiebeleid er komt. Het is logisch dat migratie een belangrijk verkiezingsthema is vanwege de hoge immigratiecijfers tijdens de eerste regeringsperiode van Biden. Sommige zullen dat als negatief zien, maar voor de economie bracht het verlichting vanwege het tekort aan arbeidskrachten. Als de migratie wordt afgeknepen, zorgt dat volgens LGIM niet alleen voor minder groei, maar ook voor meer inflatie. Dat is dus slecht voor de beurs. Zo denkt Jerome Powell van de Fed er overigens ook over, zo liet hij deze week weten in Amsterdam. Bij de importtarieven zijn de verschillen tussen Biden en Trump minder groot. Biden heeft de laatste jaren immers bewezen bijna net zo agressief te zijn als Trump, vooral wat betreft importbarrières voor Chinese producten. Feit is dat importtarieven zorgen voor extra inflatiedruk en negatief zijn voor de economische groei. Tenslotte zijn er nog de overheidsuitgaven die momenteel onder Biden een grote bijdrage leveren aan de economische groei. Als de uitgaven onder een nieuwe regering afnemen, zal dat ongetwijfeld zorgen voor minder groei. Wanneer gaan de verkiezingen spelen? Het is lastig om te zeggen wanneer de verkiezingen echt een rol gaan spelen voor beleggers. Meestal kijkt de beurs ongeveer zes maanden vooruit, maar het is goed mogelijk dat ze bij de Amerikaanse verkiezingen wachten tot de zomer. Een ding is volgens LGIM zeker: de verkiezingsuitslag gaat nog jaren een rol spelen. Ook Robeco heeft aandacht voor de Amerikaanse verkiezingen Podcast: Can investors position their portfolios to prepare for a US election outcome?? https://t.co/oeYjCcO4Uq pic.twitter.com/kI86RST6kT — Robeco Asset Management (@Robeco) May 15, 2024 De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen jan '24 JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.