Ook AXA IM prefereert obligaties boven aandelen in 2024 AXA IM gaat voor 2024 uit van een verdere vertraging van de wereldeconomie en een langzaam dalende inflatie. Dat schept een gunstig klimaat voor obligaties. De rendementsverwachtingen voor aandelen zijn ook goed, alleen bij veel hogere risico's. 5 december 2023 08:30 • Door IEXProfs Redactie De Franse vermogensbeheerder AXA Investment Managers ziet in zijn glazen bol voor 2024 goede vooruitzichten voor obligaties. Met de relatief hoge rente op staatsobligaties, een vertragende economie en een dalende inflatie wijst veel op een hoog rendement. Dat geldt met name voor de veilige delen van de markt. Bij bedrijfsobligaties met lagere ratings blijft het oppassen. High yield profiteert weliswaar van de dalende rente op staatsobligaties. Daar staat het risico van een recessie tegenover. Als de economie krimpt, dan komen er meer wanbetalingen en hogere spreads, wat weegt op het rendement. Zwakke economie, geen recessie Een recessie is echter niet het basisscenario van AXA. Het uitgangspunt is een zwakke economische groei en een langzaam dalende inflatie. Dat is voor bedrijfsobligaties weer niet zo'n ramp. Met een aanvangsrendement van ongeveer 6% kunnen ze een klein uitvalpercentage wel verdragen. AXA denkt dat de Amerikaanse Fed ruimte zal hebben voor een beperkte renteverlaging, net genoeg om de reële korte rente stabiel te houden. De reële rente op een 1 jarige Treasury bedraagt nu ongeveer 1% (5% nominale rente – 4% kerninflatie). De Fed-rente ligt daar met 5,5% iets boven. AXA verwacht voor eind 2024 een Fed-rente van 4,75% bij een CPI-inflatie van 4,2%. In de Eurozone is het beeld vergelijkbaar. De herfinancieringsrente van de ECB bedraagt nu 4%. Dat wordt 3,25% eind 2024 bij een CPI-inflatie van 2,7%. Aandelen De vooruitzichten voor aandelen zijn minder gunstig. AXA is in principe positief, maar de risico’s zijn groter dan bij obligaties. Essentieel wordt de richting van de economie. Een groeivertraging is niet erg, maar als dat doorslaat naar een recessie dan ziet het er slecht uit met dalende bedrijfswinsten en dalende dividenden. AXA heeft mixed feelings. Het wordt geen goldilocks-scenario, maar ook geen diepe recessie. “Wij verwachten in 2024 een “mid-cycle” correctie, geen “end-of-cycle collapse. In 2025 zou het herstel dan moeten komen.” Eurozone achterblijver Voor de globale economie gaat AXA in 2024 uit van een groei van 2,8% en in 2025 van 3%. Voor de VS is het verwachte herstel groter, met een groei van 1,1% in 2024 en 1,6% in 2025. De Eurozone blijft met 0,3% in 2024 en 0,8% in 2025 flink achter bij de meeste andere landen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 27 dec Het glas is nog steeds half vol KKR is positief over het beursjaar 2025, al zal het minder uitbundig zijn dan de laatste twee jaar. Reden is onder meer dat de welvaart steeds oneerlijker is verdeeld. Waar zet de investeringsmaatschappij op in?
Assetallocatie 23 dec Vijf kansrijke beleggingsverrassingen in 2025 De markten lijken volgens Emiel van den Heiligenberg, hoofd Assetallocatie bij vermogensbeheerder LGIM, met veel zekerheid te voorspellen wat de uitwerking van het Trumpbeleid zal zijn. "Dat kan wel eens misplaatst zijn." Hij schetst daarom vijf alternatieve scenario’s in 2025.
Assetallocatie 23 dec Staatsobligaties hebben goud en bitcoin nodig BlackRock, de grootste vermogensbeheerder ter wereld, heeft minder vertrouwen dat staatsobligaties nog wel de rol van veilige haven kunnen vervullen. Een portie goud en bitcoin erbij creëert meer portefeuillestabiliteit.
Assetallocatie 19 dec Actieve ETF’s, het beste van twee werelden? Actieve ETF’s hebben de laatste jaren een flinke vlucht genomen. Dat verbaast Stefan Kuhn van Fidelity International niet.
Assetallocatie 19 dec Grote verschillen in prestaties tussen vastgoedfondsen Vastgoedfondsen zorgden de laatste jaren voor een demper op het rendement. Geen wonder dat institutionele beleggers door de bank genomen ontevreden zijn. Maar de verschillen tussen out- en underperformers zijn wel heel erg groot.
Assetallocatie 17 dec 2025 dreigt een wild ritje te worden Voor 2025 bestaat er optimisme dat grote economieën, zoals de VS, een recessie zullen vermijden. Dat denkt ook Virginie Maisonneuve, Global CIO Equity van Allianz Global Investors. Wel voorziet zij volgend jaar veel volatiliteit op de markten. Dat vraagt beleggers om hun portefeuilles aan te passen.