Europese aandelen zijn koopjes

Na een lange tijd bearish geweest te zijn over Europese aandelen, ziet John Bennett, fondsbeheerder van het Henderson Gartmore Continental European Fund, nu koopkansen in Europa. Afgelopen zomer was was de sombere kijk van Bennett op de eurozone nog gedaald tot een dieptepunt, vanwege de existentiële crisis waarin de muntunie zich bevond.

Toen gaf hij al aan dat er een crisis en een recessie nodig zijn, want dat levert per definitie ook koopkansen op. In Europa was dat alles voorhanden. Maar de crisis is niet een Europese aangelegenheid, volgens Bennet is het een mondiale leverage crisis, met Europa als epicentrum. Daarom zijn de koopkansen in Europa ook het grootst. Als andere reden wijst de fondsmanager van Henderson op de waardering, vooral als hij Europese aandelen vergelijkt met obligaties. De valuation maakt hem dus meer bullish dan tevoren.

Correcties aanstaande
Veel beleggers hebben de sterke rally van de laatste maanden gemist. De opmars van Europese aandelenmarkten moet nog wel op de proef worden gesteld. Bennett houdt terdege rekening met marktcorrecties en is op de korte termijn voorzichtig gestemd.

De politieke omstandigheden in Italië ziet de fondsbeheerder van Henderson als micro-aangelegenheden. Vandaag is het Italië en morgen is het Frankrijk en niemand is in staat om dit te doorgronden of te analyseren. Je kunt uitgaan van het grote plaatje en vrezen voor een uiteenvallen van de muntunie, maar Bennett ziet dat als zo’n extreem staartrisico, dat hij er geen portefeuille op wil samenstellen.

Hobbelachtig herstelpad met kansen
Het herstel in Europa zal, net als in de VS, lang gaan duren, met forse hobbels op de weg. En tijdens die hobbels kun je in paniek raken, of juist de koopkansen zoeken. En dat laatste wil Bennett doen.