Carmignac: 'Crisis as usual'

De economische situatie is kritiek, want er dreigt een systeemrisico voor de wereldeconomie. ‘Crisis as usual’, stelt Carmignac in het maandelijkse overzicht. Het ziet er niet al te best uit. Negentien mislukte toppen, een verslechterend economisch en financieel klimaat in de eurozone, tekenen van een neergang in de VS en een afnemend groeitempo in de opkomende landen.

Carmignac richtte zich de afgelopen tijd op het actief beheren van de risico’s. De resultaten zijn sinds het begin van het jaar meer dan voortreffelijk, stelt de vermogensbeheerder. Het financiële risico zal aanhouden, vooral vanwege de kwetsbaarheid van het banksysteem. 

Daarnaast is het de vraag hoe groot het risico is dat de Europese recessie zich uitbreidt naar de economieën in de rest van de wereld, met name de VS en China.  Voor veel Europese landen moet het ergste nog komen. Carmignac verwacht bijvoorbeeld neerwaartse aanpassingen voor Duitsland en Frankrijk.

Stress
Ondanks nieuwe maatregelen om de herkapitalisering van banken mogelijk te maken en de herfinancieringskosten van landen in moeilijkheden te verlagen, zullen op korte termijn zeker nog perioden van financiële stress komen, waardoor de risicoaversie zal heropleven. 

De economische situatie zal verder verslechteren, waardoor de prognoses van de winstgroei van bedrijven naar beneden worden bijgesteld. Op de lange termijn kan een daling van de euro de zwakke vraag enigszins compenseren. Carmignac’s internationale beheer handhaaft echter een zeer beperkte netto blootstelling aan zowel de eurozone als de eenheidsmunt.

De omslag in de VS is het resultaat van een bescheiden stijging van het reële inkomen en terughoudendheid van bedrijven voor wat betreft investeringen. Toch is nog steeds een economische groei van rond 2% haalbaar, en dat is onder de gegeven omstandigheden niet zo slecht.