Oud vermogensbeheer, nieuwe zakken Veel vermogensbeheerders maken de fout in een nieuw speelveld op de oude (underperformende) voet door te gaan. 24 mei 2012 11:00 • Door IEXProfs Redactie De vermogensbeheerklant van vandaag wil minder risico en meer focus op absolute return. Risicomanagement is alles, stelt Jan de Zeeuw, Maslinski & Co, tijdens het seminar 'De toekomst van het vermogensbeheer' in Amsterdam. De veeleisende klant moet dan ook bediend worden door ' minder te beloven dan je als vermogesnbeheerder waar kunt maken', in plaats van andersom, zoals de afgelopen jaren de modus operandi was. De Zeeuw schetst een beeld waarin grotere eenvoud en transparantie een rol speelt, net als risk management. Dat laatste valt niet mee, in een markt die het oude vermogensbeheer een loer gedraaid heeft. Diversificatie, de Modern Portfolio Theory, lage historische correlaties - allemaal wijsheden die op de helling zijn gegaan. Aan de andere kant nemen staartrisico's en tegenpartijrisico's toe. Voeg daarbij dat de verdienmodellen onder druk staan en producten en diensten goedkoper moeten worden en het sombere beeld voor de sector is geschetst. Dat leidt tot enerzijds consolidatie in de sector, anderzijds tot de opkomst van slimme nieuwkomers met sterke front office operationele modellen. Op de oude voet verder?De bestaande industrie gaat echter geoomn op de oude voet door, met de oude risicoprofielen en asset allocaties, stelt De Zeeuw. Aan de intake-kant wordt onder druk van de toezichthouder wel gewerkt, maar de motor van vermogensbeheer - het beleggingsmodel - blijft hetzelfde. De markttheorie van Markowitz, geven steeds meer partijen toe, maar een alternatief is nog niet bedacht door de industrie. Robeco is volgens De Zeeuw een uitzondering, met de invoering van de low volatility Conservative Equities fondsen - een resultante van research die aantoonde dat de oude manier van beleggen structureel tot underperformance leidde. De afschaffing van kickback fees kan ook contra-productief werken. Veel beleggers zullen uitwijken naar execution only, denkt De Zeeuw. Een punt waarin hij bijval krijgt van Jeroen Vetter (Capital Guard) die vanuit onderzoeken uit zijn SNS Fundcoach-tijd weet dat 85% van de execution only-beleggers dat niet vrijwillig doet. Doe-het-zelfIn Europa is er volgens De Zeeuw geen land waar vermogensbeheer zo goedkoop is en toch te duur gevonden wordt als in Nederland. Steeds mer beleggers wijken daarom uit naar execution only, ook de grotere vermogens. Dat leidt volgens De Zeeuw voor de doe-het-zelvers uiteindelijk tot 'hogere kosten en lagere rendementen'. De prijs die beleggers betalen voor het gebrek aan vertrouwen in de vermogensbeheerindustrie. De paneldiscussie op het seminar. vlnr: Ton Kentgens, Jeroen Vetter, Jan de Zeeuw, Peter Verhaar De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 16 sep Optimix blijft onderwogen in aandelen Optimix ziet de komende maanden nog een aantal risico’s aan de horizon opdoemen en handhaaft daarom het onderwogen advies voor aandelen. Wel koopt de vermogensbeheerder trendvolgende hedgefondsen.
Assetallocatie 12 sep Liever aandelen dan obligaties, vastgoed en grondstoffen Beleggingsstrateeg Joost van Leenders van Van Lanschot Kempen blijft positief over aandelen, negatief over de meeste obligaties en terughoudend over vastgoed en grondstoffen.
Assetallocatie 12 sep Amerikaanse renteverlaging positief voor opkomende markten De waarde van de Amerikaanse dollar is belangrijk voor elke belegger, maar zeker voor beleggers in de opkomende markten, schrijft econoom Erik Lueth van vermogensbeheerder LGIM.
Assetallocatie 11 sep Europese ETF-beleggers kopen de dip Noussair Aatil van State Street SPDR ETFs buigt zich over de Europese ETF-handel in augustus. Beleggers lieten zich door de techdip in de eerste week niet uit het veld slaan. Wel werd extra bescherming gezocht.
Assetallocatie 10 sep Zit stil als je geknipt wordt! Nu de centrale banken de rentes gaan verlagen, houdt ook obligatiebelegger Gerard Moerman van Aegon AM rekening met verhoogde beursrisico's. Is beleggen in de VIX een slimme hedge?
Assetallocatie 03 sep Welke markt krijgt gelijk? De verschillende markten prijzen verschillende scenario’s in, schrijft Ralph Wessels. Welke krijgt gelijk? De hoofd beleggingsstrategie van ABN AMRO houdt vast aan het scenario van een herstellende wereldeconomie en is daardoor licht positief over aandelen én obligaties.