'Simpele keuze voor de Grieken'

Jim O’Neill, de topman van Goldman Sachs Asset Management, is net terug van een rondreis door de Staten. Opvallend genoeg hoorde hij geruststellende berichten over de productiviteit en de economie, tot verbazing in groot contrast met de teleurstellende Philly Fed Manufacturing Index over de maand mei. Deze tegenvaller stak ook nog eens af tegen het ISM-rapport dat vorige maand juist positief verraste.

O’Neill vraagt zich af hoe betrouwbaar het cijfer van de Philly Fed is. Het wordt gezien als een leading indicator over de Amerikaanse economie. Maar het cijfer zat er al eens eerder naast. Om daar duidelijkheid over te krijgen moeten we wachten tot 1 juni als het nieuwe ISM-rapport uitkomt. Als dat de negatieve uitschieter van de Philly Fed bevestigt, is dat teleurstellend en zorgwekkend, stelt O’Neill.

Tijdens zijn rondreis merkte O’Neill dat Griekenland het nieuws bepaalt. Tijdens een rondvraag onder 11 beleggers, rekenden nog maar 4 op een langer verblijf van Griekenland in de eurozone. Vol zelfkritiek erkent O’Neill dat de man van de straat net zulke betrouwbare voorspellingen over Griekenland kan doen als hijzelf.

Jim O’Neill deelt met ons drie observaties. Ten eerste staan de Grieken voor een simpele keus. Zich aan de beloften houden en verdere hulp krijgen. Of het afwijzen en dan is het ‘tot ziens’. De Europese beleidsmakers moeten de Grieken nu aansporen om keuze weloverwogen te kiezen. Ten tweede ziet O’Neill een groot besmettingsgevaar. Er moeten dus maatregelen genomen worden om het gevaar in te dammen, met mogelijk  veel extra liquiditeit vanuit de ECB.

Ten derde hebben de verkiezing van Hollande en de reactie daarop van de Duitse minister van Financiën Schäuble op termijn waarschijnlijk meer invloed op de eurozone dan de Griekse verkiezingen, suggereert O’Neill.  De topman van GSAM verwacht binnenkort de opkomst van euro-obligaties.

In China ziet O’Neill gebeuren wat men al lang hoopt, dat het land meer gaat consumeren dan produceren. Deze verschuiving vindt plaats, al is het in langzamer tempo dan gehoopt. Het zwakkere productiecijfer in China vindt O’Neill dan ook minder verontrustend, dankzij de groeiende retailverkopen. Het land heeft een rijk arsenaal aan stimuleringsmaatregelen ter beschikking. Rusland en Japan waren twee positieve verrassingen met een groeiend bnp in het eerste kwartaal.