Rijken moeten meer risico nemen Rendementsverwachtingen dalen, maar de fiscus verwacht juist dat vermogende beleggers méér rendement behalen. Rara. 4 september 2015 17:15 • Door Eelco Ubbels Is groot beter dan klein? Hoewel grote fondshuizen meer budget hebben voor sales en marketing en grotere naamsbekendheid kunnen creëren, geeft dat geen garantie op succesvolle fondsen. Met succesvol bedoel ik dan natuurlijk rendement, want daar is het iedereen om te doen. Rendement is belangrijk voor beleggers en pensioenfondsen. Zelfs onze overheid denkt daar zo over. We nemen aan dat de overheid, die we zelf gekozen hebben, wijze besluiten neemt. Momenteel hebben we een omgeving van lage expected returns en een zeer lage rente door quantitative easing. We hebben ook Piketty die stelt dat de rijke mensen meer geld verdienen met beleggen dan met werken. Nu de overheid veronderstelt dat rijken een hóger rendement halen dan burgers zonder geld, ontspoort de logica tussen oorzaak en gevolg. Rijken en pensioenfondsen Als we nu veronderstellen dat rijke mensen slimme beleggers zijn, dan moeten de rijkste beleggers van allemaal, de pensioenfondsen, dat helemaal zijn. Heel pensioenfondsenland worstelt met een aantal problemen, waarvoor een hoog rendement dé oplossing is. Mensen leven langer en de rente staat historisch laag. Dit zorgt voor een lage dekkingsgraad bij pensioenfondsen. Als de staat zegt dat rijke mensen 5,5% rendement kunnen behalen, dan moeten pensioenfondsen hetzelfde percentage kunnen maken en verdwijnt het dekkingsgraadprobleem als sneeuw voor de zon. Echter, zo blijkt uit recent onderzoek van Alpha Research van 22 expected return-rapporten, het verwachte rendement op aandelen is gedaald tot onder de 7%. Ook bij de andere assetclasses wordt een lager rendement verwacht. Alpha Research Assetklasse Minimum verwacht rendment Maximum verwacht rendement Gemiddeld Aandelen wereldwijd +4,20% +10,10% +6,91% Staatsobligaties wereldwijd +0,30% +2,25% +1,13% Vastgoed +1,00% +8,00% +5,41% Grondstoffen +1,20% +6,00% (1) +3,60% Cash -0,50% +2,00% +0,95% Veel beleggen in aandelen Wat de overheid in feite zegt is dat rijke mensen heel veel in aandelen moeten beleggen, anders is het gevolg dat ze hun doelstelling niet halen. Met consequentie dat ze belasting moeten betalen over rendementen die ze niet hebben behaald. Hieronder de te verwachten rendementen die de overheid verondersteld en het percentage dat u daarvoor in aandelen zou moeten beleggen. Belastingdienst Vermogen vanaf Vermogen tot Verwacht rendement % aandelen 0 euro 25.000 euro% 0,0% - 25.000 euro 125.000 euro +2,90% 41,95% 125.000 euro 1.025.000 euro +4,70% 67,99% 1.025.000 euro - +5,50% (1) 79,57% Als we deze lijn doortrekken naar pensioenfondsen kan ik mij de hoogte van de allocatie aandelen bijna niet voorstellen, zo hoog zou dat moeten zijn. Zowel voor pensioenfondsen als vermogende burgers zijn de risico’s hoog. Als dit de wijsheid is die we van onze eigen gekozen overheid mogen verwachten, ga ik twijfelen. Alpha Research organiseert het seminar Quantitative Easing, ‘Impact on asset classes and inflation’ U kunt zich opgeven voor dit seminar via de website. Wanneer: Dinsdag 6 oktober 2015 van 14.00 tot circa 17.30 uur. Waar: Rosarium – Amstelpark, Europaboulevard, 1083 HZ Amsterdam Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management apr '24 "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen apr '24 “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.