Topfonds gezocht: Jasper Haak “Onderzoeken laten zien dat er een duidelijke correlatie is tussen het aantal managementlagen en underperformance.” 17 april 2014 13:30 • Door Peter van Kleef Het is weer de tijd van het seizoen waarin topfondsen links en rechts worden gelauwerd. Maar wat maakt een fonds tot een topfonds? En hoe vind je die fondsen? Experts Dirk-Jan Schuiten, Jeroen Vetter, Jasper Haak en Theo Nijssen geven hun visie. Jasper Haak Partner bij AF Advisors Topfonds Wat maakt een fonds tot een topfonds? “De hamvraag is: in hoeverre is de risico- rendementverhouding van een fonds over een langere periode beter dan dat van de index en van vergelijkbare fondsen? En hoe consistent is die outperformance? Je wilt niet dat de outperformance op de lange termijn terug te brengen valt tot één korte, succesvolle periode. Daarbij kijken we naar minimaal vijf jaar, als er in de tussentijd tenminste geen fondsbeheerder vertrokken is.” Fout Wat zijn aspecten die je niet wilt zien bij een fonds? “Het trackrecord moet lang genoeg zijn, minimaal drie jaar. Het fonds mag niet te klein zijn en ook weer niet te groot. Soms heb je fondsen met een prima omvang, maar blijkt er vooral één hele grote partij in te zitten – een verzekeraar bijvoorbeeld. Dat brengt ook weer risico’s met zich mee. Daarnaast willen we niet te veel fondsbeheerderswissels zien, want je zoekt stabiliteit. Belangrijk is ook het aantal managementlagen bij een assetmanager. Diverse onderzoeken laten zien dat er een duidelijke correlatie is tussen het aantal managementlagen en underperformance. Tot slot moet de rapportage goed zijn. Communicatie (wat doe je, waarom doe je het?) en inzicht geven in de risico’s is ook onderdeel van assetmanagement.” Gefopt Hoe staat het met die transparantie? “Een beheerder moet goed laten zien wat hij doet. Vroeger zag je regelmatig dat dingen in de rapportage verdoezeld werden. Dan werd de outperformance op de index vooral behaald door een bias naar opkomende markten of naar midcaps – hogere risicocategorieën – terwijl beleggers niet verteld werd dat ze op die manier van de benchmark afweken. Beleggers kwamen dan bij economische tegenwind voor een nare verrassing te staan.” Boutiques Zijn boutiques beter? “We hebben niet echt een voorkeur, maar sommige criteria in ons selectiemodel zijn wel in het voordeel van boutiques: de managementlagen, een beperkt aantal strategieën. Aan de andere kant is het voor boutiques vaak moeilijker goede rapportages te maken en zijn ze vaak duurder. Grote blockbusters hebben vaak in potentie weer liquiditeitsproblemen bij redemptions. Vaak schermen grote assetmanagers met het argument dat zij een multi-boutique zijn. Bij Robeco en ING IM hoor je dat ook. Maar zolang alle beleggers in hetzelfde gebouw zitten, van dezelfde research, dezelfde traders en dezelfde koffieautomaat gebruikmaken ben je geen multi-boutique. Om dat te zijn moet elk team in een eigen gebouw zitten met zijn eigen riskmanagement en mede-eigenaar van zijn eigen bedrijf zijn.” Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."
Impactbeleggen 28 nov Het enorme potentieel van nature-based finance Hadewych Kuiper van Triodos IM breekt een stevig lans voor nature-based financieringen. Het is volgens haar de enige manier om de afbraak van de natuur te stoppen. Daarnaast biedt het ook financieel rendement.
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.