Actief en passief gaan prima samen

Actief versus passief beleggen – sinds John Bogle is deze discussie uitgegroeid tot een ware stammenstrijd. Waarom toch, vraagt The Wall Street Journal zich af. Voor beide benaderingen valt wat te zeggen. Welke de beste is, hangt helemaal af van de omstandigheden – op de markt en van de belegger zelf. "Er zijn heel veel mensen die zowel in actieve als passieve fondsen beleggen." De krant somt vijf strategieën op met combinaties van actief en passief: 

1. Gebruik "passief" voor efficiënte markten, "actief" voor de rest

Koop vooral een ETF of indexfonds om in de S&P 500 te beleggen. Maar voor kleine, onbekende, illiquide en ontoegankelijke markten kan actief beheer de beste optie zijn. Janus Triton belegt in slechts honderd Amerikaanse small-caps en staat al vijf jaar achtereen in de beste 30% van de Morningstar-ranglijst voor small-capbeleggers. Let wel op: inefficiënte markten plegen snel efficiënt te worden. Denk maar aan junkbonds en aandelen in opkomende markten. 

2. Blijf dromen dat je de markt kunt verslaan

We wéten wel dat niemand langdurig de markt kan verslaan – professionele beleggers al niet, laat staan Jan de Belegger zelf. Maar we hándelen er niet naar. We blijven maar woelen in onze bedjes over mogelijk gemiste kansen op megaklappers. Vooruit dan: ruim één, niet al te groot hoekje van je portefeuille in om te kunnen blijven dromen. Combineer bijvoorbeeld een indexmoloch van Vanguard met een nichespeler als Longleaf Partners. 

3. Voeg een vleugje actief toe om de volatiliteit van je portefeuille te dempen

Er bestaan ook zat actieve managers die een defensieve strategie volgen. Amerikaanse voorbeelden zijn First Eagle US Value en Weitz Partners Value. Beide zijn fundamentele waardebeleggers: zij zoeken geen koopjes maar aandelen die structureel beter presteren. Kunnen ze die niet vinden, dan blijven ze in cash. Daardoor renderen ze minder goed dan mogelijk tijdens hausses, maar verliezen ze ook minder tijdens dips. Per saldo kun je dan beter af zijn. 

4. Gebruik een mix van actief en passief als hedge tegen beurssentimenten

Actieve en passieve producten plegen op verschillende momenten en in verschillende omgevingen uit te blinken. Fondsen die passief beleggen in grote indices renderen het beste wanneer de markt als geheel langdurig omhoog gaat, zoals in 2009. Maar in een zijwaartse markt doen creatieve actieve managers het vaak beter, omdat ze effecten en deelmarkten vinden die zich aan de stilstand onttrekken. 

5. Gebruik een mix van actief en passief om je kosten naar beneden te brengen

Zelfs diehard liefhebbers van "actief" zouden er goed aan doen een deel van hun portefeuille passief te beleggen. De meeste actief beheerde producten kosten minimaal 1% – en meestal (veel) meer – van de inleg per jaar. Passieve producten zijn drastisch goedkoper: 0,05 of zelfs 0% is heel normaal. Door een deel passief te beleggen kun je de gemiddelde beheerkosten van je totale portefeuille al snel terugbrengen tot 0,5%. Dat betekent extra rendement.