De volgende crash heeft de toekomst

Beleggers die zich blindstaren op de volgende beurskrach – wanneer die zich zal voordoen en waarom, en hoe op tijd uit te stappen – zijn verkeerd bezig. De oudste beursindex ter wereld, de Dow Jones Industrial Average, groeide sinds de start in 1896 met gemiddeld 9,4% per jaar, half om half opgebouwd uit koerswinst en dividenden. "Zij die steeds in en uit stapten uit vrees voor de volgende krach hebben daar niet of nauwelijks van geprofiteerd." 

In zijn laatste blogpost op The Big Picture probeert Joshua Brown, bekend als The Reformed Broker, het fenomeen beurskrach in een realistisch perspectief te plaatsen. Een krach doet zich voor wanneer de koersen minstens 35% kelderen van hun hoogste piek naar het diepste dal. In ruim honderd jaar heeft de Dow elf van zulke momenten meegemaakt. De meest beruchte is de crash van 1929, toen beleggers 48% verloren in een verbluffende twee maanden tijd.

Bovendien werd die binnen dertien jaar gevolgd door nog drie crashes. De meest verwoestende uit de geschiedenis duurde van april 1930 tot juli 1932 en kostte beleggers 86% aan vermogenswaarde. Tussen maart 1937 en maart 1938 leverden zij nog eens 47% in, en tussen september 1939 en eind 1942 opnieuw 40%. Het zou tot eind jaren veertig duren voordat de Dow zich had hersteld tot het niveau van vóór 1929. 

Vijf nuchtere feiten over beurscrashes

Sommige van die crashes hadden een concrete aanleiding, maar "de meeste begonnen raadselachtig, zonder waarschuwing of historisch belangrijke reden", zo schrijft Brown. De kans is bijna 100% dat de lezers van dit stukje één of meer van de toekomstige crashes zullen meemaken. "Dat kan morgen gebeuren, het kan ook zijn dat het nog decennia duurt." Daarom, aldus Brown, is het zaak de volgende vijf nuchtere feiten in het oog te houden: 

1. Crashes creëren kansen. Iedere volgende crash maakt nieuwe koningen. 

2. Crashes zuiveren het systeem van achterhaalde businessmodellen en maken de weg vrij voor vernieuwing, zakelijk en sociaal. De laatste Dow Jones-krach – min 53% tussen 2007 en 2009 – heeft kantoren en bedrijfsgebouwen zo goedkoop gemaakt dat innovatieve bedrijfjes een echte kans kregen.

3. Er is nog nooit een krach geweest waarvan de Dow zich niet heeft hersteld, en er is nog nooit een crash geweest die langer dan duizend dagen duurde.

4. Crashes zijn buitengewoon zeldzaam. Van de elf Dow Jones-crashes sinds 1896 begonnen er vier binnen één periode van tien jaar (1929-1939). 

5. De eerste crash van 1901-1903 bodemde op een Dow van 30,88 punten. Twee keer daarna, in 1907 en 1932, naderde de Dow Jones datzelfde niveau. Wat er daarna op de aandelenbeurzen aan meerwaarde is gecreëerd, "is niet te overschatten", aldus Brown. 

Wat hij maar zeggen wil: het is niet verkeerd om voorbereid te zijn op het ergste. "Maar het is heel erg fout om het leven, en de kansen die nog komen gaan, bij voorbaat op te geven."