Gratis beleggen komt dichtbij

De kosten voor fondsen, handel en advies zullen eerder dan mensen denken tot een nulpunt dalen, meent Herbert Moore. Binnen nu en vijf jaar kunnen beleggers tegen nagenoeg geen kosten gaan beleggen. 

De opkomst van de beleggingsfondsen maakte spreiding en een veelheid aan effecten toegankelijk voor de gewone belegger. Die betaalt dan voor de kunde van een professionele fondsbeheerder, die voor hem de goede beleggingskansen uitkiest. Vandaag de dag kiezen sommige beleggers voor fondsen met lage kosten, anderen blijven bij een betrouwbare fondsbeheerder. Zij worden met drie soorten kosten geconfronteerd: kosten voor het fonds, handelskosten en advieskosten. Maar dankzij de automatiseringsslag in de sector, dalen ook de kosten.

Kosten voor het fonds: opkomst van passief beleggen en de prijsval van de vergoedingen
Passieve beleggers gaan ervan uit dat op de lange termijn de prijs voor aandelen en obligaties een betrouwbare weerspiegeling is van de waarde. Een langetermijnstrategie volgt dan de prestatie van de markt. Actieve beleggers focussen op de inefficiënties in de markt en willen die op korte termijn benutten. De prestaties van beleggingsfondsen blijven structureel achter bij de indices.

Passief beleggen heeft als bijkomende voordelen dat de kosten voor het fonds en de handel minimaal zijn, net als de belastingen. Uit onderzoek blijkt verder dat er geen duurzame topprestaties geleverd worden door actieve beheerders. Gevolg is dat beleggers hun geld verplaatsen richting passief beleggen.

De vergoedingen voor passief beleggen zullen nog verder dalen. De instroom van steeds meer kapitaal, zal ook de concurrentie in deze tak van beleggen aanvuren. Met groei van het passief belegde vermogen dalen de kosten. Het verlies aan inkomsten wordt gecompenseerd door securities lending en schaalgrootte. Sommige grote fondsen berekenen nog maar 0,05% aan vergoeding. De prijzen kunnen nog verder omlaag.

Handelskosten: nullijn is onvermijdelijk
Beleggers profiteren al van lagere kosten voor de handel. Door schaalgrootte dalen de kosten voor een broker tot nihil, zij kunnen gratis handel aanbieden en inkomsten uit andere bronnen halen. De kosten voor een deal bestaan uit een clearing fee (dit bedraagt niets, als de broker dit zelf doet) en een exchange fee. Het opzetten van een geautomatiseerd systeem is kostbaar, maar bij ontelbaar veel deals zijn de kosten per stuk verwaarloosbaar. 

Portefeuillebeheer: vergoedingen dalen tot nul
Schaalgrootte gecombineerd met automatisering brengt de kosten omlaag. Schaalgrootte kan ook gecreëerd worden bij het beheer. Als een fondsbeheerder zijn afwegingen gemaakt heeft en voor een cliënt een afgewogen portefeuille heeft samengesteld, waarom zou die ook niet voor andere beleggers met een zelfde profiel geschikt zijn? Tijdsintensief is het monitoren van de portefeuille, dat dit in lijn blijft met de strategie. Daar zijn ondertussen ook de nodige online tools voor ontwikkeld.

Online adviseurs maken gebruik van het voordeel dat automatisering biedt voor schaalgrootte. Er ontstaan allerlei digitale alternatieven voor de ouderwetse beleggingsfirma’s. Ook in het portefeuillebeheer kan meer geautomatiseerd verlopen, dat brengt de kosten verder omlaag. Concurrentie zal uiteindelijk ook deze kostenpost uithollen.

Is er iets dat niet geautomatiseerd kan worden?
Er zullen altijd beleggers blijven die willen spreken met iemand van vlees en bloed en die ook bereid zijn om daarvoor te betalen. Dit wordt dan alleen mogelijk voor de grote beleggers. Bepaalde aspecten van vermogensbeheer zijn moeilijk online af te handelen. Maar dat is maar een beperkt aandeel in de markt. 

Vraag is hoe snel beleggers toe zijn aan de no-fee oplossingen met weinig contactmomenten. Beleggers zoeken enige vorm van zekerheid in een contact, om te horen dat ze het goed doen. De keuze wordt of ze bereid zijn daarvoor te gaan betalen en bijna niets kwijt te zijn aan de geautomatiseerde handel. 

Linksom of rechtsom, de belegger gaat profiteren van de druk op de vergoedingen. Online adviesdiensten en beleggingsfondsen zullen als paddenstoelen uit de grond rijzen. En de belegger kan tegen nagenoeg geen kosten zich voorbereiden op zijn oude dag. Binnen vijf jaar is het zover, meent Moore.