Klein hedgefund, hoog rendement

In moeilijke tijden doen kleine hedgefunds het beter dan hun grote concurrenten. Volgens Reuters beginnen ook beleggers dit verschil op te merken. Kleine nieuwkomers op de markt leveren nog wel de hoge rendementen die de sector naam bezorgden. Nu de balans wordt opgemaakt, blijken veel oude rotten in 2012 slechts een laag rendement te hebben opgeleverd. Gemiddeld lag het rendement binnen de hedgefundsector op 6%, ruim onder de 13% voor de gehele Amerikaanse aandelenmarkt.

Gegevens van PerTrac laten zien dan fondsen met minder dan 100 miljoen in activa het in dertien van de afgelopen zestien jaren beter deden dan de veel grotere fondsen. Veel fondsen onder de miljard zagen rendementen van 20% of meer. Voor beleggers betekent dat een mogelijkheid hun gewenste rendement te behalen. Er schuilt echter een addertje onder het gras: veel van deze fondsen zijn jong, en hebben nog geen lang trackrecord. Het is dus niet zeker of de fondsmanager echt succesvol is, of gewoon geluk had.

Kuddegedrag
Sommige van de fondsen hebben managers die in het verleden voor grote vermogensbeheerders werkten. Een van de redenen voor hun succes die de kleinere fondsen vaak noemen is dat ze alleen werken, en daarmee het kuddegedrag vermijden dat bij de grotere fondsen wordt gezien. Vorig jaar verloren veel grotere hedgefunds flink toen het Apple-aandeel aan het einde van het jaar een flinke daling te verwerken kreeg.

De kleinere managers stellen in kleinere vijvers te vissen, waar experts in 2013 grote winsten verwachten. Veel grote fondsen hebben geen belangstelling voor deze posities, en jagen grotere vissen achterna.

Ondanks het succes van veel kleinere fondsen zal het nog even duren voordat grote beleggers als pensioenfondsen hen in het oog krijgen. Zij kiezen vaak voor grotere fondsen die jarenlang een gelijkmatige performance laten zien, ook al gaat dit ten koste van het rendement. De kleinere fondsen zullen flink moeten werken voordat ze serieus worden genomen.