2015: Meer volatiliteit op komst Koffiedik, glazen bollen. Alle middelen zijn aangewend voor een vooruitblik op 2015: Remi Ajewole, Schroders. 5 januari 2015 10:15 • Door Peter van Kleef IEXProfs vraagt zes multi-assetspecialisten wat beleggers kunnen verwachten voor het jaar 2015. Met deze keer op de praatstoel: Remi Ajewole Schroders Volatiliteit “We gaan in 2015 veel meer volatiliteit zien. De afgelopen jaren zagen we een kloof tussen het beleid van de centrale banken en de economie. De economie was niet echt vooruit te branden terwijl de centrale banken een serie onconventionele maatregelen namen. Nu hebben we geaccepteerd dat het met de groei voorlopig nergens heen gaat. Dat gaat leiden tot meer volatiliteit in alle assets, aandelen in de eerste plaats. Met grote verschillen tussen de verschillende markten. Dat is het nieuwe regime waar beleggers mee te maken krijgen. We leven in een centralebankencyclus en de vraag is welke centrale bank nu iets verrassends gaat doen. De ECB en Bank of Japan, dat kennen we nu wel. Maar let in 2015 op China, Korea, Indonesië. De dalende yen is voor veel andere exportlanden een groot probleem. Dat wordt een opwindend spel.” Defaults “High yield en emerging markets debt hebben het met dank aan de zoektocht naar yield goed gedaan, de afgelopen jaren. Maar er is weinig liquiditeit in de creditmarkt. Amerikaanse high yield heeft een tik gekregen in oktober, en dat was een vooraankondiging van wat ons nog te wachten staat. Met name in opkomende markten zie ik veel risico’s in bedrijfsobligaties. Daar lijden veel bedrijven pijn door de lage olieprijs, er is bijna geen groei, de bedrijfswinsten zijn van een klif gestort en marges staan onder druk. Ja, er zijn zorgen over Europese en Amerikaanse bedrijfsobligaties, maar niemand kijkt naar bedrijven uit opkomende markten, terwijl de balans van die bedrijven veel zwakker is.” Aandelen “Ondanks de hogere volatiliteit is in 2015 rendement toch vooral te halen op de aandelenmarkt. Als aandeelhouder wordt je betaald om je zorgen te maken en dat doen we volop voor 2015. Maar de rente blijft in alle grote regio’s laag, de inflatie blijft bescheiden. Dat is een gunstige omgeving voor aandelenmarkten. Het is een fout om nu uit de markt te stappen. Amerikaanse aandelenmarkten zullen in 2015 verder stijgen en uiteindelijk in bubble territory terechtkomen. Beleggers moeten vasthouden aan de beweging. Don’t fight de trend. En die trend is voorlopig de Verenigde Staten.” Desinflatie “De hamvraag is: waar gaat het met groei en deflatie naar toe? In Europa kunnen de economische data wellicht positief verrassen, maar over het algemeen geldt dat ontwikkelde markten een beneden trendmatige groei laten zien, met aanhoudende deflatiedruk. Diverse Europese en opkomende landen hebben al deflatie. Desinflatie is de nieuwe norm en beleggers moeten die omarmen om een buffer op te bouwen voor een periode van deflatie. Die is onafwendbaar, tenzij er echt fiscale hervormingen worden doorgevoerd.” Deze outlook stond eerder in IEXProfs magazine nummer 27, 2014. Nog meer in deze reeks: Supriya Menon, Asoka Wöhrmann, Bill McQuaker, Trevor Greetham, Remi Ajewole en Joost van Leenders. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 19 dec Actieve ETF’s, het beste van twee werelden? Actieve ETF’s hebben de laatste jaren een flinke vlucht genomen. Dat verbaast Stefan Kuhn van Fidelity International niet.
Assetallocatie 19 dec Grote verschillen in prestaties tussen vastgoedfondsen Vastgoedfondsen zorgden de laatste jaren voor een demper op het rendement. Geen wonder dat institutionele beleggers door de bank genomen ontevreden zijn. Maar de verschillen tussen out- en underperformers zijn wel heel erg groot.
Assetallocatie 17 dec 2025 dreigt een wild ritje te worden Voor 2025 bestaat er optimisme dat grote economieën, zoals de VS, een recessie zullen vermijden. Dat denkt ook Virginie Maisonneuve, Global CIO Equity van Allianz Global Investors. Wel voorziet zij volgend jaar veel volatiliteit op de markten. Dat vraagt beleggers om hun portefeuilles aan te passen.
Assetallocatie 16 dec Fed doet het in 2025 voorzichtiger aan De Amerikaanse Federal Reserve zal de rente aankomende woensdag met 25 basispunten verlagen en daarna waarschijnlijk pauzeren. Want? "De laatste Amerikaanse economische cijfers zijn relatief positief, terwijl de uitkomst van de Amerikaanse verkiezingen duidt op een pro-groeibeleid in 2025, aldus Michael Krautzberger, Global CIO Fixed Income bij Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 dec “Een beleggingsstrateeg ziet altijd kansen” Vincent Juvyns, beleggingsstrateeg bij JP Morgan AM, toont zich optimistisch over het komend beursjaar. Amerikaanse aandelen, vastgoed, dividendaandelen, alternatives en bedrijfsobligaties kunnen mooie rendementen boeken. Daarnaast zouden Chinese aandelen wel eens heel positief kunnen verrassen. Europa?
Assetallocatie 16 dec Invesco is risk-on, maar vreest wel drie swingfactoren Invesco verwacht in 2025 opnieuw een goed jaar voor risicovolle assets. Vooral smallcaps, value-aandelen en aandelen van buiten de VS kunnen profiteren van een ruimer monetair beleid en een stabiele groei in de wereld. Maar drie zaken kunnen roet in het eten gooien: hoge Trump-tarieven, oplaaiende inflatie en een schuldencrisis. Een positieve factor kan China zijn.