Grafiek van Daalder: eindelijk een nieuwe Nikkei-top Beleggingsstrateeg Lukas Daalder van BlackRock behandelt elke week een grafiek die wat hem betreft wat meer aandacht verdient. Deze week: na bijna 35 jaar een nieuwe top in de Japanse Nikkei. 22 februari 2024 11:30 • Door Lukas Daalder Een nieuwe top in de Nikkei... eindelijk. Om te zeggen dat de hele wereld aan het aftellen was, gaat misschien wat ver, maar de echte financiële markten-nerds hebben deze dagen toch echt wel met een schuin oog zitten te kijken naar de slotstanden van de Nikkei. Hét voorbeeld van een zeepbel, ruim tien voordat het westen te maken kreeg met de beruchte internetbubbel, dé absolute nachtmerrie van elke aandelenbelegger. Als je belegt in aandelen krijg je op de lange termijn altijd een mooi rendement! Ja maar, Japan dan…? Bijna 35 jaar geleden tikte de Nikkei het laatste record aan, dat we daarna nooit meer hebben gezien. Tot vandaag, want na de +2%-rally die de Nikkei wist neer te zetten, hebben we dan eindelijk de nieuwe top bereikt! Stukje geschiedenis Eind 1989 - ik zat nog in de collegebanken - piekte de Nikkei op 38.957 punten (en een beetje). Speculatie met geleend geld, verder aangewakkerd door een tweede zeepbel in Japanse bouwgrond. Toen de correctie eenmaal goed op gang was gekomen, werd de rekening aan de Japanse banken gepresenteerd, die daarop de kredietverlening aan de eigen economie op een laag pitje zette. Een klassieke balans sheet recession, met alle gevolgen voor de economie van dien. Er volgde een correctie van meer dan 80% voor de Nikkei en het heeft dus bijna 35 jaar geduurd om dat verlies weer goed te maken. De rode lijn laat het verloop van de Nikkei in die tussenliggende jaren in yen zien. Pijnlijke jaren Nou zijn er heel veel kanttekeningen te plaatsen bij dit verhaal. Zo houdt deze grafiek geen rekening met dividend (of inflatie), ziet het verloop er heel anders uit als je de index weergeeft in euro’s (relevant voor Europese beleggers) en staat bijvoorbeeld de meer relevante topix500 al 50% boven de top van 1989. Bovendien is er waarschijnlijk niemand die alleen precies op die top gekocht heeft: de meeste beleggers zullen ook in de jaren 1987-1989 hebben gekocht. De top die de Nikkei in 1987 bereikte ligt inmiddels alweer enige tijd achter ons. Klopt allemaal, maar dat neemt niet weg dat de zwakke performance van de Nikkei wel degelijk pijn heeft gedaan. Om dat duidelijk te maken, heb ik de gele lijn toegevoegd, die de relatieve performance van de Nikkei ten opzichte van de MSCI World (in yen) weergeeft. Die gele lijn geeft aan hoe slecht de Nikkei het heeft gedaan ten opzichte van het alternatief waarvoor de Japanse belegger in 1989 had kunnen kiezen: de MSCI World. Het laat zien dat de eerste tien jaar van het barsten van de zeepbel het pijnlijkst waren en dat de relatieve performance sinds die tijd eigenlijk beweegt in een brede trading range. En om dan toch op een positieve noot te eindigen: we lijken eindelijk aan de bovenkant van die trading range uit te breken. Deel via:
Assetallocatie 11 mrt Pictet verwacht een Europese renaissance Pictet AM is positiever geworden over aandelen uit de eurozone nu er meer bereidheid lijkt te zijn om de investeringen op te voeren in defensie en de economische structuur. Keerzijde: Europese staatsobligaties hebben er onder te lijden.
Assetallocatie 05 mrt Einde Amerikaans exceptionalisme in zicht? Emiel van den Heiligenberg, hoofd assetallocatie van de vermogensbeheertak van L&G, benadrukt nog maar even het belang van brede spreiding in een tijd van groeiende onzekerheden.
Assetallocatie 04 mrt Fondsenwerving blijft zwak punt private equity Bain & Company zag de markt voor private equity voorzichtig herstellen in 2024. Er waren meer exits en meer investeringen, maar wel minder geïnvesteerd vermogen van institutionele beleggers.
Assetallocatie 27 feb Ook private assets zijn gevoelig voor crises Private beleggingen zijn populair. Beleggers die denken dat ze met deze beleggingen beter beschermd zijn tegen financiële crises komen bedrogen uit.
Assetallocatie 19 feb Grote risicobereidheid institutionele beleggers Institutionele beleggers houden vast aan hun overwogen-positie in aandelen. Private equity zit ver onder het hoogtepunt van 2022 en ESG blijft van belang. Dat schrijft beleggingsconsultant bfinance in zijn laatste kwartaalrapport.
Assetallocatie 18 feb "Marktverwachtingen centrale banken zitten ernaast" Volgens hoofdeconoom Steven Bell van Columbia Threadneedle is de kans groot dat de Fed de rente dit jaar meer verlaagd dan de markt nu verwacht. Voor de ECB zal het waarschijnlijk andersom zijn.